股价往往受预期心理影响

　　在证券市场之中，你认为什么才是影响股价的最大因素？产品价值？经营者的经营技巧？其实，对股价影响最大的因素是经营者对下期业绩的预测。

　　以东京证券交易所为中心的各证券交易所，在上市企业发布决算报告时，要求它们必须提交一份简明财务报表，这份简明财务报表的最下方，便是下期业绩的预测数字。在美国，由经营者自行公布下期业绩预测的审计制度并不存在。

　　在欧美各国，人们重视企业价值，而日本却与其迴然不同。要知道，较之以往的会计实际获利，经营者对于未来业绩做出的预估数字，反而会对股价造成更大的影响。我们在了解到这一点以后，心中一定会产生某种疑问一一为什么经营者对于下期业绩的预测会为股价带来如此之大的影响?其实答案不难理解——如果企业无法达到向证券交易所提交的财报预测业绩，或无法达到在法人说明会上宣示的业绩目标，那么自身股价极有可能会大幅跌落。

　　下面我举一个简单的例子来加以说明。A公司曾公开业绩预测报告，声称“本期净利预计可达20亿日元”。当决算期来临，企业如实进行结算时发现，本期净利只有18.3亿日元。试想，此时此刻A公司的经营者是否会考虑：城门失火，殃及池鱼，如果如实公布本期净利，股价必然会应声下跌。一旦股价下跌，银行便有可能不愿继续融资;一旦股价下跌造成投资人流失，企业就无法继续从股票市场筹集资金。经营者手中持有大量自家股票，如此一来，他的资产必然会立即缩水。

　　因此，经营者必然会想方设法阻止股价下跌。这时他便会想：如果在会计准则的范畴内，选取较为宽松的会计准则，在账目上略施小计，使净利表面看去更多一些……就这样，此处调整一下，彼处再调整一下，当税后纯益在账面达到或高于预测数字时，经营者便可以对外宣布：税后纯益高达20.1亿日元。如此一来，他们便会在不触犯法律的情况下，涉险过关。

　　在股票市场之中，经营者迫于股价压力，迫不得已釆用会计操作手段，力求自保，这样的案例比比皆是。