企业经营投资之供应链

　　供应链是一个综合概念，包括采购、生产、研发、分销整个过程。供应链实际上涵盖了从产品雏形开发，到确定组成部分，直至最终将产品送达消费者手中这个过程中一切重要的环节。在内部分析中，我们试图了解供应链的每一个环节对未来现金流可能产生的影响。

　　对很多公司而言，一大部分成本都发生在供应链上。因为我们在做估值时必须涉及成本预测，因而弄清供应链是非常重要的一步。供应链的起点是研发部门，他们负责开发或者改进产品。在采购环节，公司力图购买同等质量下价格最合适的原材料或部件。

　　如果公司有着很丰富的采购经验，并且具有很强的讲价能力，成本就会降低，对公司的估价就会较高。接下来让我们考虑生产过程。公司是否有一套有效的生产流程?机器设备是否现代化、是否有效率?生产成本是否控制在一个较低的水平?对于机器设备的未来资本性支出有多大?所有这些问题都会影响我们对公司现金流的预测。一旦产品制造完成，我们就需要了解它的分销方法，以便预计分销环节所发生的成本。

　　研究公司供应链问题的关键是找出供应链上哪个环节是最重要的环节。对于制药公司如辉瑞来说，研发是最重要的环节。而对于亚马逊这样的公司而言，分销过程则是最重要的部分。在一些情况下，分销过程不仅只是重要，它还是公司之所以能够存在的主要原因。如同Peapod,作为一家网上配送杂货店，直接配送成为了公司生存下去的重要基础。沃尔玛有实力以很低的价格买到商品，它应用信息技术追踪存货并且保证每日存货的配送，这样就能够避免建立仓库的费用。更有分析师相信，基于供应链竞争的管理为沃尔玛带来了极大的成功。