分析师为什么要使用乘数方法

　　分析师使用乘数方法估值的主要塬因是，它比贴现现金流技术更加快捷。贴现现金流模型要求对销售收入的增长、毛利、税率、再投资率和资本成本等都做出明确的假设。

　　所以，如果我们能找到一个更为简便的方法来估计相似的值，大多数人都自然会使用这种近似的方法。乘数方法通常只需要一个明确的假设，即这些公司的乘数相等。假如乘数方法可以捕捉贴现现金流理论关于乘数变化趋势的预测，那么它就能与使用贴现现金流方法一样正确。

　　在乘数估值中，我们避免了贴现现金流方法的所有假设吗?事实并不如此。我们预期两家公司乘数相同的原因是我们预计它们的未来现金流是相似的。事实上，如果不满足这个假设，我们将预期乘数存在差异。所以，我们并不是避免了贴现现金流方法的所有假设，而是假设它们对于每家公司都是相同的。

　　乘数方法允许分析师做岀隐含的、而不是明确的贴现现金流假设。许多使用乘数方法的分析师可能甚至没有意识到他们正在做出隐含的贴现现金流假设。他们也许只是简单地相信他们所比较的企业应该拥有相同的乘数。然而，他们的信念只在两家公司拥有相同的潜在现金流时才是合理的，即他们对贴现现金流的假设是相同的。