使用附注信息对OPEB计划进行调整、估值汇总

　　使用附注信息对OPEB计划进行调整

　　OPEB计划的披露实际上与固定福利养老金计划相同，所以分析也是很相似的。OPEB计划通常是不设立基金的，这种情况下没有计划资产，因此也没有计划资产的收益。在这种情况下，我们简单地把计划资产及其实际的和预期的收益设为0。此外，我们可以把缴款和支付福利看作是等同的，就好像一缴款就立即支付给了受益人。这样，OPEB的分析就和固定福利养老金计划一样了。

　　运用调整后现值模型和剩余收益模型时的调整

　　用自由现金流模型对有固定福利计划的公司进行估值的问题。现金流分析与在调整后现值模型中现的分析相同，因为两个模型贴现的是相同的现金流，计划资产和PBO(二者都是税后的)也像在自由现金流量模型中一样，分别是非经营性资产和其他资本索取权。在剩余收益模型中，分析仍然是相同的，只有一点区别，就是把养老 金费用转化为服务成本的调整项目对剩余收益的影响途径不同于剔除养老金资产或负债变动的调整项目。把养老金费用转化为服务成本的调整会影响NOPAT,从而直接影响剩余收益。而剔除养老金资产或负债的变动的调整是通过对主营业务账面价值的作用影响剩余收益的。更进一步地说，因为我们不把计划资产和PBO作为主营业务的一部分, 所以主营业务的账面价值不应该包括这些金额。

　　估值汇总

　　预测现金流的现值，按照定义，自由现金流包括公司拥有的所有固定福利养老金计划和OPEB计划的服务成本(税后)，而不包括其他任何与这些计划有关的项目。它还包括对所有固定缴款计划的预期缴款额，虽然因为历史财务报表的报酬费用已经包括了这些缴款，所以通常不用明确地将这些缴款包括进来。与在其他估值中一样，我们加上了非经营性净资产的价值，并减去了除权益以外的其他资本索取权的价值。现在非经营性净资产中要包括固定福利养老金计划和OPEB计划的资产，而且这两项金额都应该是税后的。资本索取权中要包括福利债务，同样也是税后的。