GAAP现金流与自由现金流之间的区别

　　通过将各项目按照经济值资产负债表的分类重编，将GAAP资产负债表转化为经济值资产负债表。相同的重编方法可以用来将GAAP财务报表转化为自由现金流量表。GAAP合并利润表和现金流量表开始。我们将其按照自由现金流估值中的类似方法进行分类重编。这意味着我们必须将现金流按照自由现金流、非经营性现金流和资本现金流来分类，其中资本现金流包括企业与债权人、其他资本所有人和权益所有人之间的现金流。

　　GAAP合并利润表和现金流量表与自由现金流量表有两点不同，我们将对此进行逐一分析。首先，GAAP对现金流的分类与自由现金流量表中的分类不同。第二，GAAP的利润表和现金流量表中不包括在自由现金流量表中称为自由现金流等价的一些非现金交易。

　　1、GAAP的分类与自由现金流的分类

　　GAAP现金流量表分为三个部分：经营现金流，投资现金流和融资现金流。但为了估值，我们需要现金流的分类符合经济值资产负债表，因此我们将现金流分为自由现金流、非经营性现金流和资本现金流。虽然自由现金 流与GAAP现金流的分类不同，但是净现金流是完全相等的，只是期间的现金变化不同。所以，要从GAAP的信息中获得自由现金流量表，我们必须将GAAP合并利润表和现金流量表的项目进行重新分类以获得自由现金流、非经营性现金流和资本现金流。

　　2、自由现金流等价

　　GAAP财务报表和自由现金流量表之间第二个不同是自由现金流量表中包含自由现金流等价。自由现金流等价的交易包括两部分，一个是关于核心业务的，另一个是关于经济值资产负债表中其他项目的，通常是资本的一部分。比如，如果公司购买机器是通过借债而不是支付现金，该交易一方面会影响核心业务——获得了新设备，另一方面与企业的资本相关——发行债务。在GAAP下，这样的交易并不在现金流量表中披露，因为它们并不影响现金。

　　涉及到自由现金流等价的实际上是两笔交易，在自由现金流量表中分别进行披露。通过举债购买设备等价于借入现金然后马上用于购买设备，自由现金流量表就反映出这两笔交易。两笔交易的金额完全相抵，因此对现金净值没有影响。但是，考虑该交易会影响自由现金流。