财务比率分析之毛利率

　　从星巴克的历史毛利率来看，我们发现公司近三年毛利率有少许増长。因为星巴克的收入和毛利率都增长了，而毛利等于二者的乘积,理所当然也增长了。星巴克的毛利从1999财年的939135000美元増长到2000财年的1 215658000美元。

　　毛利的增长多大程度上源于毛利率的增长，又多大程度上是因为收入的增长呢?为了回答这个问题，我们将使用一种特殊的趋势分析，即变化原因分析。这种分析就是找出某一时段内某一特定科目发生变化的原因。

　　星巴克毛利增长的原因很大程度上是因为收入的增长。当公司销售收入增长消失，我们可以预见的是毛利增长的同时消失。另一方面，如果毛利率显著上升，即使收入下滑，我们仍可以期望毛利的持续增长。

　　分析毛利还可能会遇到如下问题：

　　•毛利率增加是因为高售价、产品组合的变化,还是低成本?

　　•变化在未来会不会持续下去?

　　•竞争性行为是否会影响到星巴克増强或维持毛利率的能力?

　　•有无重要产品能够严重影响公司的毛利率?

　　•公司是否能够通过提高价格来弥补产品成本的上升?

　　•我们是否可以获得关于这些产品未来通胀情况的预测?

　　这些问题的答案将为我们提供导致毛利变化的原因，我们也将考虑这些变化在未来是否会持续下去，这将帮助我们为估值模型作出毛利的预测。