财务报表分析

　　证券分析的第二个阶段是财务报表分析,是研究一个企业价值的重要工具。在这一阶段，我们将通过会计分析来理解财务报表背后的会计选择和会计估计。作为我们分析的一部分，我们可能需要对财务报表进行调整。我们将使用调整后得到的财务报表来帮助我们理解企业和确定需要进一步研究的问题。这将有助于我们对公司的未来现金流进行预测。

　　分析过程中的财务报表分析将注意力集中在历史时期，而财务报表分析的关键输入是按照公认会计准则 (GAAP)编制的财务报表。

　　在财务报表分析中，分析的过程就像是一个发现的过程，财务报表包含了许多解决问题所需的线索。为了揭示出信息，我们通常会用财务报表来计算一些比率，销售增长率、毛利率和再投资率。这些比率帮助我们从不同的方面刻画岀企业的特征。有了这些特征,加上我们对企业未来的预测，我们就能够完成对企业的预测和评估。

　　会计分析是理解财务报表的比率所提供的线索的关键所在。会计分析要求分析者了解财务报表是如何生成的，以及管理决策是如何影响报表的。我们说过，这些决策的影响在于财务报表的质量。我们将如何把财务报表的信息纳入到我们的财务分析之中，取决于财务报表是如何构成的。