选择目标公司的因素分析

　　那么如何才能保证目标公司能够实现我们所预期的目标，并在以后的资本运营过程中能够恰当地体现出所要达到的企业发展战略目标呢?这就需要对目标公司及其整个行业作详细透彻的分析。比如，攀钢重组渝钛白，渝钛白公司现有的1.5万吨硫酸法钛白生产线是从波兰波立麦克斯一采可普公司引进的钛白生产技术，技术工艺先进。对于攀钢来讲这就是一个非常重要的看点，它对攀钢推动自身的战略发展具有非常重大的意义。对目标公司的分析主要有如下几个方面：

　　1、行业分析

　　资本运营方首先要从自身企业发展战略目标的角度出发来考虑是进行横向扩展，还是纵向扩展，或者多元化发展，从而决定了对行业的选择和分析。对行业的分析主要针对行业竞争状况、行业处于生命周期的哪一个阶段、行业发展的集中度、行业进出的难易程度等方面。

　　2、产品市场分析

　　产品市场分析主要考虑产品的市场竞争状况，产品所处的生命周期，产品的价值链扩展程度，目标公司的产品与资本运营方的产品关联程度，产品可替代程度，产品的资源或地域依赖程度等。

　　3、市场环境分析

　　主要分析目标公司所处的市场竞争状况，目标公司的产品营销能力和销售渠道，品牌忠诚度，品牌资源的使用状况，顾客的满意度或忠诚度，市场占有率情况等。

　　4、技术发展水平分析

　　主要分析目标公司所拥有的技术先进程度，技术扩展程度，技术状况与资本运营方的相关程度，技术所处的生命周期阶段，技术的专利保护程度，技术的可替代程度，技术使用的人员技术要求(这会决定对使用员工的培训问题)等。

　　5、组织管理状况分析

　　主要针对目标公司的现有组织管理状况进行细致的分析，从现实中我们看到许多的资本运营都是出于组织管理水平低下而进行的。组织管理状况的分析主要涉及：目标公司现有组织结构状况，现有组织结构与企业目标的符合程度，组织规模的大小，组织人员的知识结构，组织人员占所有企业员工的比重，组织的可塑性，现有目标公司的管理战略开发状况，目标公司的组织执行力状况，目标公司的管理模式选择，组织文化的发展状况等。

　　6、目标公司的政府管制状况

　　主要分析现有目标公司受政府管制的程度。主要包括：目标公司的所有权属性，目标公司的产权关系和产权结构，所处行业是否属于政府垄断行业，目标公司是否属于公共事业方面的企业，政府对其资源的管制状况等。

　　尽管对目标公司的选择有目标性和针对性，但是对企业选择的全面分析是非常关键的，也是资本运营活动必须要细致走过的一步。这些因素是宁可多不能少，越是细致越是有利于企业资本运营战略的实施，也更加有利于未来对目标公司的全面整合和管理。在资本运营的实践中，我们一般将这些因素分为每个明确的细节，然后列成一个表格逐一进行调查和分析，最后得出对目标公司的全面了解和掌握。

　　这种全面性的分析和调查与对目标公司的战略拟合度分析既有关联又有区别，其关联之处在于对目标公司的战略拟合度分析要建立在对其细致的分析和了解基础上;区别的地方在于战略拟合度的分析是以企业发展战略的目标为依据，对目标公司的分析只需要判断其对资本运营方整体战略的符合程度。从层次上来讲，战略拟合度的分析应该更加注重整个战略和长期的趋势性分析，强调对资本运营方战略性互补程度分析。而对目标公司的全面分析是在战略性拟合度分析可行的基础上所进行的全面分析和调査，如果不存在战略拟合度就不存在全面分析的可能性。

　　从主要程度来讲，战略拟合度的分析应该是最为关键和重要的环节，如果没有对现有资本运营方的战略互补性作用就不存在对目标公司的全面分析。反过来，如果一个目标公司的全面分析结果发现是非常好的，但是如果在战略上并不符合资本运营方的战略要求，就没有必要进行强行的为兼并而兼并，为收购而收购，结果必然是资本运营失败。对目标公司的选择方面切记不要仅仅停留在对其财务方面的分析上，财务的结果都是其过去状况的反映，而要作为目标公司主要是在未来可能具有比较好的战略优势，这种战略优势可能并没有直接地反映到公司的财务报表上。我们发现在许多的资本运营项目选择中可能是一个财务一败涂地的企业，其原因可能是由于某种意想不到的事件影响，或者是因企业管理水平的低下而造成的，但最终仍然要以企业未来的发展为根本目标来作出判断。