证券分析和比较优势

　　比较优势的概念在微观经济学中非常常见。比较优势表明公司会在相对于他人来说有优势的领域中进行经营。这对证券分析师也同样适用。这一事实有两层含义。第一，证券分析的工作将主要由那些具有优势的分析师来完成，而不具优势的那一部分人将成为持有共有基金、指数基金或者自有多元化投资组合的消极投资者。第二,分析师会做任何一种能给他们带来比较优势的分析。下面列出的是一些比较优势的来源：

　　1、能够更快地获得资料

　　与后得到信息的人相比，第一个得到信息的投资者在利用信息方面处于更为有利的地位。一旦足够多的投资者都在对信息加以利用，价格就会逐渐恢复到正确的水平。而第一个行动的投资者就能在价格完全恢复正确之前从中获利。

　　2、出众的数据分析能力(基于对市场和企业的理解或者对统计方法的运用而产生)

　　一个在某一行业拥有多年经验的人在看待该行业及该行业可能受到某些事件的影响时，可能会有不同凡响的见解。在使用信息时，这样的人就能够做其他人做不到的事情，因为只有他看到了信息的全部含义。与此类似，有着出众的技术和统计学背景的分析师可以运用复杂的统计学分析来寻找能够有效预测未来股票收益的数据。如果一个分析师有能力排除财务报表中由管理层造成的会计信息失真，他就拥有了一项明显的优势。上述这些情形中，分析师具有的优势就好比 在抛掷硬币一例中预先知道硬币是加重的，从而能够在其他人之前推断出未来抛掷的结果一样。

　　3、更低的交昜成本

　　交易成本限制了投资者利用定价错误获利的能力。如果一个投资者有比他人更低的交易成本，那么在其他人觉得无利可图的时候，他却能对更加细微的定价错误加以利用。

　　4、保有独家交易规则的能力

　　投资者通常会发展出一套自己的交易规则，用以决策何时买进或者抛售股票。假如一套交易规则已经众所周知，就有可能被其他人所使用。这将促使价格更快恢复到它的正确水平。基于这一理由，很多投资者和分析师都尽量避免过于详细地透露他们的交易规则是如何发挥作用的。与之类似，使用交易规则的投资者会力图将其真实的交易保密，以防止其他人了解他们的想法并仿效他们的策略。