企业与投资银行的共同决策

　　企业与其选定的投资银行共同进行证券发行方案的磋商，作出如下决定：

　　1、投资银行帮助企业重新评价企业最初的决策

　　根据企业计划筹集资金的数额，以及资本市场上投资者的偏好，发行证券时的市场环境等因素，调整证券发行的种类和数量，确定企业是全部用普通股筹资，还是全部用债券筹资，或者一部分资金采用发行普通股等集，而另一部分资金采用发行长期债券筹集。例如某企业原计划发行3000万股普通股票，筹集3000万元资金用于新项目的投资。投资银行重新评估企业原来的决策后，调整筹资决策为发行2000万股普通股票，筹集2000万元股本金，另发行期限为10年的长期债券1000万元，筹集长期资金1000万元，此次共计筹集资金3000万元，与原计划筹资数额相同，但改变了筹资方式。由发行普通股票的单一方式筹资，改为用发行普通股票和发行长期债券的混合方式筹集资金。

　　2、企业与投资银行必须决定投资银行销售的方式是尽力发行还是包销

　　尽力发行中，投资银行不保证销完全部证券，也不保证募集到企业需要的全部资金。在包销发行中，投资银行要保证推销完企业发行的全部证券，并保证募集到企业需要的全部资金，如此，投资银行将冒很大的风险。通常包销新证券的投资银行总是组织若干其他投资银行组成包销团，以减小单个投资银行包销证券所发生的风险，并保证新证券尽快的发售出去。

　　3、确定投资银行发行新证券的发行费用

　　投资银行在资本市场上为公司发行证券，该公司必须付出费用，投资银行的发行费用要与企业协商而定，一般地，发行费用是向公众发行证券价格的某一个百分比，或投资银行以发行价的折扣价格从公司那里买下发行权。企业除了支付给投资银行的发行费用外，还要考虑与发行新证券相关的其他费用：律师费、会计师费、印刷费、上市申请费等等。