通过减少存货釆购来夸大经营活动现金流

　　家得宝公司通过延长向供应商付款的期限在2001年取得了经营现金流的増长。不过，家得宝公司还有一计可提高经营现金流，那就是“减少存货采购”。

　　家得宝公司降低存货水平的方法很简单：货物岀售后概不进货。换言之，家得宝公司不再像以前年份那样从供应商处采购足够的存货。

　　对家得宝公司所做的分析可知，对供应商的延期付款可以使现金流量表中的现金流入增加。同理，通过减少补货来降低存货水平也可以使经营现金流发生非持续性増加。家得宝公司现金流量表可知， 家得宝公司的存货采购现金流出从2000年的11亿美元下降到了2001年的1.66亿美元(随后又出现了翻转，2002年的存货采购现金流出增加到了16亿美元)。

　　为了公平起见，家得宝公司在10-K报告的“流动性和资本资源”部分进行了明确的信息披露，指出这种经营现金流增长主要源于应付账款的増加以及单店平均存货的下降。因为重要信息往往深藏在披露文件中，所以投资者只有通读整个报告方能真正受益。

　　在2001年，本公司的经营现金流从2000财年的28亿美元増加到了60亿美元。导致这一増长的主要因素包括：应付账款周转天数从2000年末的23天上升2001财年末的34天、单店平强存货水平下降127%以及经营收入的増加。

　　到了第二年，家得宝公司并没有从存货减少中受益。不过，家得宝公司也有了一个不错的理由，公司在其10-K报告的“流动性和资本资源”部分称公司上年度剥去了太多的存货。

　　公司公布的报告中常常隐含着一些导致现金流变化的重要信息。这些信息往往是报告中最为重要的内容之一，但许多投资者常常不清楚这一点。

　　对于公司披露的有关各季度存货采购时机的信息，投资者应当加以警杨。每个季度伊始，美国硅图公司都进行存货采购，然后尽可能不釆购存货，直到季度期结束才再次采购。正如公司管理层会采用有关应收账款与应付账款的欺诈手段那样，公司也会釆用这一策略来操纵投资者，让他们认为公司具有足够的流动性。事实上，美国硅图公司当时就挣扎在破产的边缘。