证券组合与风险分散

　　多数人并不只持有一种资产，他们持有各种资产的组合。如果你仅持有一种资产，在你获得的收益非常少时就会遭受损失;如果持有两种以上的资产，且这些资产分散在不同种类的资产上，风险就会降低。那些证券持有量(金融资产)占总财富相当比例的投资者，通常要做投资组合，而不是仅持有某一公司股票。从投资者的立场看，某一特定股票的价格涨跌并不重要，重要的是对它们所组成的证券组合的风险和收益影响。做为一个投资者，证券组合的总风险和总收益是很重要的。因此，不同风险和收益的证券，应根据它们对所组成的证券组合的总收益和风险的影响进行分析。

　　在证券组合的目标收益下减少风险并不是简单的事情，重要的是要使证券组合有效。有效的组合是保持一定水平的期望收益率而使总风险最低，或者说在一定的总风险下，使期望收益率最高。

　　两种股票的组合中，单个股票的相关系数的数值越大，组合后分散的风险则越少。如果一个证券组合里包含更多的股票，证券组合的风险令随着股票种类数量的增多而减小。与证券组合风险与选择股票数量有关，即：一方面，为减少风险，证券组合应选择一定数量的股票，以尽可能的消除非系统风险;另一方面，与每种股票之间的相关程度有关，相关系数小，证券组合中需要的股票种数少。

　　投资者在投资活动中，如果承担风险，他会要求得到补偿。我们知道投资者期望收益率等于无风险利率加风险补偿。长期投资的风险越高，投资者所要求的期望收益率也越高。但是，当投资者主要关心的是证券组合的风险，而不是其中一种证券的风险时，一种股票的风险是它在一个完全多元化的证券组合的风险中所占的份额。或者说，某一种股票在一个由若干种股票组成的证券组合中的风险，等于该种股票在证券组合中所占的份额，单 独持有一种股票的风险可能很大，但是在证券组合中，单个股票的风险能够通过多元化来消除，使得单个股票的市场风险可能很小。