沃尔综合评分法—财务比率分析

　　1928年，亚历山大·沃尔在《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念。

　　在研究与分析中，沃尔提出了可以赋予几种财务比率的一种指标比重，然后确定以行业平均数为基准的标准比率，对比实际的比率与标准的比率，得出相对比率;将得到的相对比率与各指标比重相乘，得出企业财务总评分;将这些评分整理得到综合比率评价体系，最后用线性的关系将几种财务比率分析结合，便可以评价一个企业的财务状况。

　　沃尔提出的财务比率总共有七种，分别是流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率。

　　然后分别赋予这七种财务比率的比重，并以行业平局水平为基准确定标准比例，将实际比率与标准比率相比，得出相对比率;将相对比率与各项指标的比重相乘，得出一个评分系统。

　　这种综合性的比率评价体系是将各个财务比率用线性的联系结合起来，然后分别赋予各项指标比重，通过比率之间的相互比较关系，得出各项指标总分数。利用这种方法可以对企业的信用水平做出评价。

　　1.沃尔比重评分法的基本方法

　　第一步，首先根据情况选择评价的指标，并且指定其权重。于根据不同能力分别指定以盈利能力为标准指标，包括资产净利率、销售净利率、净值报酬率。

　　以100分为总分，按照2：2：1的比例给予资产净利率、销售净利率、净值报酬率的评分标准。

　　第二步，根据沃尔比重的评分标准，确定各项比率指标的标准值。

　　第三步，确定企业在一段时间比率标准的实际值。比值计算方式如下：

　　资产净利率=净利润/资产总额×100%

　　销售净利率=净利润/销售收入×100%

　　净值报酬率=净利润/净资产×100%

　　自有资本比率=净资产/资产总额×100%

　　流动比率=流动资产/流动负债×100%

　　应收账款周转率=赊销净额/平均应收账款余额×100%

　　存货周转率=产品销售成本/平均存货成本×100%

　　销售增长率=销售增长额/基期销售额×100%

　　净利增长率=净利增加额/基期净利×100%

　　资产增长率=资产增加额/基期资产总额×100%

　　最后按照沃尔比重评分法得到最终的评价结果。

　　2.沃尔比重评分法的公式

　　根据沃尔比重评分法的概念得出沃尔比重公式为：

　　实际分数=实际值/标准值×权重

　　在计算过程中，实际值与标准值的高低有两种情况：一种是当实际值大于标准值时，公式计算的结果正确;一种是当实际值小于标准值时，实际值越小，得分应越高，用此公式计算的结果却恰恰相反。

　　3.沃尔比重评分法的应用缺陷

　　沃尔比重评分法有一个难以解释的问题，那就是我们为什么要选择这七种指标，或多或少都不可以。另外，还有一个比较大的问题，那就是当沃尔比重评分法中的某一种指标严重异常时，会对最后的评分结果产生比较大的影响。因为沃尔评分法是以乘积进行的，如果某项数据异常，那么最终的评分会被无限地放大或者缩小。

　　虽然沃尔比重评分法有着缺陷，但是这仍然不能磨灭它的贡献。沃尔比重评分法将原本不可能有任何联系的财务指标，通过线性相连的方法，有机地形成了一个联动体，数据的全面让综合评价成为了可能。

　　4.沃尔比重评分法的改进

　　通过以上内容的阐述，我们已经知道沃尔比重评分法的缺陷。因为公式的计算方法是乘积，所以数据的异常会造成最终评分结果的异常。

　　那么，如何解决这样的问题呢?

　　我们可以优化财务比率的标准值，改为行业的平均值，并且将分值的上阳和下限设定阈值。