商业票据

　　商业票据是实力雄厚的大型企业开出的无担保期票，这些期票的销售对象是商业公司、保险公司、商业银行等。商业票据的二级市场不发达，投资者通常要持有至到期日。发行商业票据的企业部有极强的信用，商业票据的期限一般为90天到180 天。商业票据满足企业短期流动资金的需求，在企业负债中占的比例较小。

　　一、商业票据的发行

　　商业票据的发行可通过经纪人发行和不通过经纪人而直接销售。

　　1. 经纪人销售

　　商业票据首先由发行人将票据卖给经纪人，然后由经纪人以更高一些的价格再卖给投资者，经纪人通过转卖商业票据的差价获得手续费收入。

　　2. 直接销售

　　不通过经纪人销售，而由发行人直接向投资者发售，这种发售的费用低于经纪人销售。在直接销售中，发行人要承担商业票据不能全部售出的风险，而在经纪人销售中，不能全部售出的风险是由经纪人承担的。

　　3. 财务公司发行

　　财务公司发行的票据一般是为某个特定的公司筹资，它发行商业票据的规模较大，而售价相对较低，投资者购买会获得较高的收益率。财务公司发行的商业票据一般不会通过经纪人销售，而是直接销售。

　　二、商业票据的一般特点

　　1.商业票据的成本

　　商业票据的利率水平略低于市场优惠利率，企业通过发行商业票据可以筹集到低成本的资金。商业票据利率的高低取决于企业的信用强度，信用强度高，利率相对较低，反之则利率较高。

　　2. 商业票据的期限

　　由于商业票据是企业依靠信用发行的短期融资证券，期限在一年以内，一般为90天到180 天。

　　3. 商业票据的使用

　　商业票据不需要资产抵押，但对它的使用非常严格，一般公司的商业票据在其流动负债中只占较少的部分。