通过在收款到期日前出售应收账款来夸大经营现金流

　　本文主要讨论公司怎样通过完全不当的交易来増加经营现金流。实际上，这种交易十分普遍，就是所 谓的出售应收账款。不过，管理层在财务报表中报告这些交易的方式往往会给投资者带来很多干扰。

　　将客户未曾支付的应收账款变现

　　出售应收账款是公司常用的现金管理策略。这些交易实际上相当简单：公司希望在应收账款到期之前实现收款。公司先要找到愿意买入的投资者 (通常是银行)，然后再转让应收账款的所有权。作为回报，公司在按应收账款总额收到现金的同时，需要支付之前的投资者一笔费用。

　　下面来考察一下这种交易的性质、目的及交易对方的利益。这种交易听起来像融资活动还是经营活动?许多人认为，这种银行直接从中扣去一部分款项的交易与传统贷款非常类似，属于一种融资形式，尤其因为所收到的现金数额和时间都是由管理层决定的。其实不然。因此，恰当的做法是将出售应收账款的现金收入记录为经营现金流入，而不是融资现金流入。为什么要记录为经营现金流入呢?因为所收到的现金也可以被看成过去所发生销售的收入。事实上，这里存在灰色成分，常常让那些很精明的投资者都一筹莫展。

　　出售应收账款

　　必须清楚当公司出售应收账款时，这些交曷应被记录为经营现金流入。出售应收账款的方式很多，包括保理、证券化。对公司财务报表中出现的这些关键词，投资者应当多加注意。

　　保理：直接将应收账款出售给第三方，通常为银行或特殊目的机构。

　　证券化：将应收账款第三方(通常为特殊目的实体)，其目的在于通过重新包装应收账款来创造新的金融工具("证券”)。