财务实战：以不当方式将一般经营费用资本化

　　本文将重点讲述两步发生的过程：两步都需釆用的时候，管理者往往只采用了一步。换句话说，管理者错误地把成本当做资产(或“资本化”成本)，记录在了资产负债表中，而不是立即记为“费用”。

　　资产和费用

　　为方便讨论，不妨将资产分为两类：一类是预计能产生未来收益的资产(如存货、设备和预付保险费);另一类是预计终将转化为现金之类其他资产的资产(如应收账款利投资)。预计能产生未来收益的资产与费用十分类 似：反映的都是实现企业收入增长而产生的要用。这些资产与费用之问的主要区别在于发生时间o

　　例如，俱设某公司购买了商年期的保险。期初，全部成本都代表未来利润故被列为资产。一年后，随着收入的取得，一半成本被计为资产，另一半则被计为费用。到第二年年末，计为资产的成本为零，而上一年计为资产的那一半成本将被计为费用。

　　以不当方式将日常经营费用资产化

　　在20世纪90年代网络公司发展鼎盛的时期，电信服务巨头世界通信公司签订了众多长期的入网服务合同。为此，公司需要向其他电信运营商支付线路租赁成本。这些成本是世界通信公司为取得其他电信网络的使用权而支 付的费用。起初，世界通信公司按正确方法将这些成本作为费用列入了利润表。

　　随着2000年网络技术危机的爆发，世界通信公司的收入増长开始放慢，投资者开始关注公司的大额经营费用。截至当时，线路成本为世界通信公司的最大经营费用。世界通信公司开始关注其符合华尔街分析师期望业绩的能力。当然，失望的公司业绩会使投资者抛售公司股票。

　　为此，世界通信公司决定借助简单骗术来维持公司业绩。自2000年年中起，通过突然大幅调整公司会计政策的方法，世界通信公司开始隐瞒部分线路成本。(这本身就是一种警告信号!)世界通信公司不再将所有这些线路成本记为费用，而是将大部分线路成本资本化，记为资产负债表中的资产。这样，公司就可以调整数十亿美元的金额，使得公司在2000年年中至2002年年初可以低报费用，从而虚增利润。

　　公司以不当方式将线路成本资本化的做法应当引起投资者的警惕。在世界通信公司开始将数十亿美元的线路成本资本化时，虽然利润表所报告的费用减少了，但公司显然仍在进行支付。只要仔细阅读现金流量表，投资者不难发现公司的自由现金流(等于经营现金流减去资本支出)正在日益恶化。公司的自由现金流从1999年(实施线路成本资本化的前一年)的正23亿美元变为负38亿美元(减少了61亿 美元)。投资者应当将这一趋势视为公司经营有问题的信号。

　　特别是，世界通信公司资本支出大幅増加应当引起投资者的怀疑。这一现象不仅违背了世界通信公司有关资本支出相对平稳的政策(年初所给定的)，而且出现在网络技术投资总体发生崩溃之时。事实上，所报告的资本支 出増加并不真实，这种所谓的增加主要来自世界通信公司对会计政策的调整，即：将正常经营成本(即线路成本)转移至资产负债表，从而虚增了利润。尽责的投资者应当能发现公司的资本支出增加了30% (从87.16亿美元上升 到了114.84亿美元),而且应当质疑公司为何要在网络技术投资总体出现崩溃之时进行这些投资，而且当时公司的经营现金流下降了30%。支出大幅増加之类的警告信号常常是发现公司过去是否存在会计欺诈行为的首要环节。

　　以不当方式将一般经营费用资本化的警示信号

　　•利润无缘无故出现大幅增加且某些资产也出现大幅增加

　　•自由现金流意外地出现明显下降且经营现金流同步出现大幅下降

　　•资本支出意外增加可能与公司起初的经営方针与市场环境不相一致

　　对以不正当手段将营销与促销费用资本化的行为，投资者应当加以警惕。借助营销与促销费用的资本化，公司往往可以増加短期收益。大多数公司都发生广告支出以宣传其产品和服务。按照会计准则，公司通常须将这些支出作为经常性的短期经营成本并立即按费用处理。然而，有些公司往往将这些成本进行资本化，将这些费用在若干时期内分摊。这里，我们以互联网先驱美国在线(AOL)为例来加以说明，主要分析该公司在20世纪90年代中期这一重要成长期促销费用的会计处理方法。

　　在1994年之前，美国在线一直将面向新顾客的促销费用按费用进行会计处理，即所谓的“用户获取递延成本”(DSAC)。不过，美国在线自1994年起将这些费用按资产计入了资产负债表。美国在线最初资本化的费用为2600万美元(占公司销售收入的22%和总资产的17%)。随后，公司将这些费用摊销到了未来的12个月里。

　　不难发现，随后几年美国在线的“用户获取递延成本”激增至了3.14亿美元，相当于总资产的33%和股东权益的61%。如果这些费用真的按费用处(包括已注销的1994财年末的“用户获取递延成本”)，而1996年的税前所得不再是6200万美元而是亏损1.75亿美元。从季度报告来看，通过将“用户获取递延成本”资本化，美国在线在1995年至1996年的8个季度中有6个季度报告了利润而不是全部为亏损。

　　在审査这些数字时，应引起投资者震惊的因素包括：①该公司最初进行了政策调整，从按费用处理转为实施激进的资本化政策;②未摊销的“用户获取递延成本”出现大幅増长，表明公司少报告了大量费用，从而虚増了过去三年的利润;③美国在线只是将当期费用转至未来期的费用，终将减少未来期的盈利。

　　美国在线试图为其会计政策调整找理由，声称公司这样做符合第93-7号“会计政策说明书”(SOP93-7)这一会计准则所规定的例外情况。为符合例外之要求以获准将促销费用资本化，公司必须提供令人信服的证据，即公司的广吿支出能产生未来收益，而且这些广告活动的影响应与公司之前所进行的直接反应广吿活动相当。

　　美国证券交易委员会不同意美国在线的会计处理方法，声称该公司不符合第93-7号“会计政策说明书”所规定的基本要求，因为公司经营状况不稳定，难以准确预测未来的净收入。事实上，投资者无须完全了解这种神秘的会计准则就可清楚公司进行会计政策调整的企图。美国在线调整会计政策以及该政策对公司盈利的巨大影响足以让精明的投资者担忧公司的经营情况。

　　如果公司关于成本处理的政策由费用化调整为资本化，投资者应当加以警惕。就像美国在线那样，位于达拉斯的CTExcel电信公司就在公司发展的关键时刻将一般经营成本的处理政策由费用化调整为资本化。当时，CTExcel电信公司正处于1996年年初向美国证券交易委员会申请成为上市公司的前夜。

　　为确保首次募股的成功，CTExcel电信公司显然意识到必须对公司不起眼的盈利情况进行修饰。这一问题不难。为此，公司决定调整有关销售佣金的会计处理政策。在1995年之前，CTExcel电信公司对这些营销支出直接按费用处理。自1995年起，CTExcel电信公司开始将这些费用按资本处理，分12个月进行摊销。显然，这对公司盈利会直接产生巨大影响。1995年，CTExcel电信公司的盈利几乎増长了两倍，从一年前的1590万美元(或每股18美分)増长到4440万美元(或每股46美分)。激进的会计政策使公司盈利增加了2270万美元(占1995年利润的51%)。换言之，只是因为采用了激进的会计政策，公司的盈利就人为増长了105%。