财务案例：对过程有欠公平的交易做收入记录

　　对来自缺乏经济实质交易的收入进行确认的做法可以说永远不合法。不过，过程有欠公平的交易有时可能是合理的。当然，谨慎的投资者肯定会反对。换言之，大多数关联方交易因缺乏公平交换会导致收人增加，且多为虚假收入。

　　这里主要讨论关联交易。如果卖方与客户间存在其他关联关系，那么卖方的销售收人质量就值得怀疑。例如，如果销售对象为供应商、亲属、公司 董事、公司大股东或某位商业伙伴，那么就会让人产生交易条款是否通过公平谈判的质疑。

　　交易可能完全合理。当然，投资者应该经常花时间细读这些协议，一定要弄清楚所确认的收人是否真正符合交易的经济实质。

　　对关联客户和合作伙伴，投资者须多加警惕。新泰辉煌公司欺诈案在这方面颇具代表性。位于亚利桑那州的新泰辉煌公司从事高清电视制造。2007年，新泰辉煌公司对经营可谓情绪高涨、野心勃勃。来自新兴市场的超常需求使得该公司的电视机销量大幅増加。公司与娱乐与体育节目电视网和美国广播公司建立的全新营销合作使得公司的奥丽维亚高清电视成了市场新宠。公司2007财年的收入比前年増加了两倍多，销售收入接近7亿美元，而上一年的销售收人仅为不到2亿美元。不过，一年之后新泰辉煌公司就破产了且因欺诈行为遭到调査。

　　对投资者而言，新泰辉煌公司的破产理所当然。投资者知道新泰辉煌公司的报告业绩很大程度上得益于公司与关联方的交易。例如，伴随该公司令人惊讶的收入增长的是来自某一关联方的销售增长了10倍，这销售额占公司全部销售收入的1/2。这家关联方企业就来自亚洲的分销商一南鹏科技。根据风险指标集团的研究，新泰辉煌公司与南鹏公司。新泰辉煌公司与南鹏公司关系非常密切，以至于提供给南鹏公司120天付款的优惠条件且经常可以延长付款期。

　　新泰辉煌公司将南鹏公切看做分销商，南鹏公司先从新泰辉煌购入电视机，然后转售给零售网点和最终用户。因为产品销售给南鹏公司，所以许多投资者并没有怀疑公司销售额的节节挙升。在投资者看来，新兴市场的需求很大。

　　2008年2月，新泰輝煌公司突然间含糊其辞地宣布，公司将“回购”出售给南鹏公司的25000多台电视机，价值近1亿美元。当然，公司不需要拿出现金，因为来自南鹏公司的应收账款尚未支付。鉴于客户拥有重要的退货 权且公司并未收到任何现金，所以新泰辉煌公司绝对不可以那么早确认该收入。

　　投资者如果阅读新泰辉煌公司提交给美国证券交易委员会的文件，便可清楚发现新泰辉煌与关联方间复杂的交易关系(以及很多警示信号，如大幅增加的应收账款)。例如，即便是最菜鸟的投资者，新泰辉煌公司2006年3月份10-Q季度財报中的下面这段话也能引起其怀疑。

　　2006年3月31日,来自公司某个亚洲客户——也是公司合作伙伴的应收账款总余额达960万美元，占公司全部未申报企业所得税的未收回应收账款余额的70.8%。

　　对收购中所获得的非寻常来源收入，投责者应多加警惕。对于即将合并的双方，它们之间的收入往来显然缺乏公平性。以脆奶油甜胡圏公司为例，在该公司即将于2003年收购其一家特许经营店之前，制定了非常漂亮的收入做大计划。

　　就在收购完成之前，脆奶油甜甜圈公司向特许经营店出售了价值70万美元的甜甜圈生产设备。作为协议的一部分，脆奶油甜甜圈公司多支付了70万美元的收购款以弥补所销售设备的价款。显然，这一销售计划无任何真正意义上的经济影响，因此任何收入都不应该进行记录。不过，脆奶油甜甜圈公司可不这样认为。结果，脆奶油甜甜圈公司将该交易记录为收入，而不是冲销所増加的收购特许经营店的款项。毫不奇怪，正是这一骗术使得脆奶油甜甜圈公司的业绩长期高于华尔街的预测。

　　对与非传统买家之冋的双向交易，投资者须保持警惕。讯宝科技公司在购买850万美元软件产品的同时以425万美元的价格将产品之一出售给供应商(其中的200万美元为退款)。奇怪的是，讯宝科技公司仍然拥有已售产品的所有权，并且为软件公司"购买"其产品提供资金。在补充协议中，软件公司享有无限期退货的权利。顺便提一下，讯宝科技公司从未使用过所声称的已购买软件。事实上，交易完成多年后，这些产品仍然以原包装尘封未动。