滋生财务欺诈的环境

　　显然，并非所有公司在向投资者报告财务状况时都会进行欺诈。我们相信绝大多数公司会诚实地报吿经营状况。不过，投资者在分析公司渭况时必须保持警惕，要主动寻找那些反映公司存在问题的警告征兆，毕竟财务欺诈时有发生，而且一旦忽视就会给投资者带来重大损失。

　　如果公司治理结构不完善或监督不足，那么就会给财务欺诈提供肥沃的滋生之地。为弄清楚公司的治理结构或监督情况，投资者不妨询冋以下基本冋题：①公司是否存在适当的制衝手段以避免其高级管理人员出现不当行为?②在防止公司管理层出现贪婪、误导或不称职行为方面，公司独立董事能否切实发挥作用?③一旦管理层行为不当，审计人员能否了解真相并独立做出保护投资者的决定?④公司是否间接采取不当手段来逃避监管?

　　假设某一旨在欺骗投资者的管理团队为筹集资金而编制了带有虚增利润的颇具误导性的财务报告。为成功欺骗投资者，公司管理层总会想方设法逃避不必要的审査，使公司不为人所注目。在组织结构安排方面，这类公司的管理层会力避公司其他高管、董事、审计人员和监督机构的不必要的审査。通常，这些高管、董事、审计人员和监督机构须在公司提供给投资者的报告上签署意见。下面是一些重要的警告信号。

　　对于治理制度最为完备的公司，高级管理者之间可自由批评并发表不同意见，有点儿类似于完美的婚姻。相反，对于治理制度不完善的公司，独裁领导者就会凌驾于他人之上，犹如槽糕的婚姻。如果该独裁领导者倾向于编制虚假财务报告，那么投资者就会面临巨大风险。鉴于公司所存在的那种满是恐惧和恫吓的文化，谁敢对独裁领导者说不呢?对投资者来说，最为重要的是高级管理层间必须具有足够的制衝手段以免产生不良行为。

　　对缺乏管理质制街的公司应加以警惕。如果公司的高级管理团队中不乏可靠、自信而富有道德感的成员，他们敢于与不诚实的首席执行官和首席财务官针锋相对并及时向董事会和审计人员反映这些不当行为，那么投资人就能极大地受益。相反，如果没有这样的制衝，财务欺诈常常随之而生。例如，对于由少数亲戚朋友占据重要管理职位的组织结构，公司管理层往往更有胆量在财务报告中进行欺诈。

　　对由单个家族控制的管理层和董事会应特别警惕。上市公司中，阿德菲亚传播公司可能是最缺乏制衝的了。作为公司创始人的约翰•里格斯(John Rigas)家族在该公司管理层和董事会中占绝对多数，从而握有该公司大部分投票份额。该家族成员在公司所担任的角色，也反映出了公司管理层与董事会混乱不堪的特征。

　　不用奇怪，这样的家族式管理团队完全可以操控大型财务欺诈，掠夺走阿德菲亚传播公司及其投资者数亿美元的财富。如今，该家族的领头人约翰•里 格斯与他那位顺从的首席财务官儿子蒂姆都进了大牢，服刑年头还很长。

　　对于组织结构混乱、缺乏制衡的家族控股企业，其行为可能完全合理，但投资者不能相信。如果公司管理层以及重事会缺乏独立制衡手段，那么投资者面临的风险就会大大增加。

　　对不惜一切代价争胜的高级管理者应保持警惕。南方保健公司首席执行官理査德•斯克書士的出名就在于他不惜一切代价来达到或超越华尔街的预期。这种不惜一切代价争胜的文化可能导致公司采用激进的会计方法， 有时会直接导致财务报告造假。美国证券交易委员会关于南方保健公司倒闭背后原因的描述就充分揭露了这种充满恐惧和胁迫的文化。

　　如果南方保健公司的实际业绩未能达到预期，那么斯克士就会吿诉公司管理层做些“弥补”，方法就是伪造一些会计收益来弥补差额。这样，公司的高级会计人员就立马召集会议去"弥补”收差額。1997年，会议出席者这些会议为“家族会议”，称他们自己为“家族成员”。在某些会议上，南方保健公司的髙级会计人员所讨论的是如何通过设立并记录虚假会计科目来夸大报吿收益，以符合华尔街分析师的预期。

　　对自大自搐或促销型管理房应多些怀度。如果公司管理层公开吹嘘其连续多个报告期达到或超过华尔街的预期，那么投资者应特别警惕。因为经营中总会出现困难时期，所以管理层有时会在压力之下通过会计手段乃至欺诈手法来使业绩水平得以保持，而不是主动公告公司业绩达不到预期水平。