日本金融战败之后经济效率低落

　　政府为了抵抗泡沫崩溃的洪流，采取了积极的对策，多次扩大财政支出，刺激景气，企业的收益改善，开始增加设备投资，并可能带动土地需求扩大。企业收益的增加，也可能成为股票价格上升的转机;私人消费增加，住宅需求重新兴旺;土地价格上涨，有助于减轻在住宅贷款地狱中挣扎的人们的负担。但是，政府的政策只能发挥一时的作用，不可能持久。从80年代起，日本经济从高速增长转向中速增长，政府把财政支出作为经济政策的主导力量。

　　日本国到处都布满了毫无用途、效率低下的基础设施。持续向没有用处的设施投人巨资，只能降低经济效率，降低经济增长率。日本的入均基础设施累积投资额相当于美国的3倍之多。

　　现在，几乎所有地方经济都依赖公共投资、农业补助金、平衡交付金，地方的主要产业变成了自治体(地方政府)产业、建筑业和农业。地方政治家(地方议会议员)的主要工作是如何从中央政府获得这些产业需要的资金。

　　每当政府实施景气对策，景气就多少可以恢复一点活力，股票价格略微有所回升，但很快又回到原来的低谜状态。政府暂时放弃已往的控制财政赤字方针，相灘实施超过10万亿日元的剌激经济的强力政策，1992年8月投入的财政资金为11万亿日元，1993年4月投入了13万亿日元，

　　1994年投入了15万亿日元。另外，又重新实行缓和金融的政策，大幅度降低中央银行贴现率，1991年11月为5%,1992年7月降低到3.25%,1995年终于降低到0.5%。为了恢复景气，政府反复实施了前所未有的大规模财政刺激政策，也竭尽全力实施了缓和金融政策。这些强有力的经济政策取得了成效，进入1994年以后，濒死的日本经济终于摆脱持续3年之久的停滞状态，开始缓慢恢复。

　　但是，由于已往反复实施财政刺激政策，财政陷入破产状态。中央政府和地方政府的借款总额达到500万亿日元。在发达工业国家中，日本的财政状况最糟糕。在来自财政方面的强烈紧缩影响下，日本经济再次陷入大危机。