投机基金的失败

　　尽管在投机基金中有诺贝尔经济学奖金获得者和具有同等智力的人在运作资金，但由于他们是在做投机的勾当，因此，也难免遭到惨重失败。1998年秋，大型投机基金在俄罗斯的投资都遭到失败。

　　俄罗斯的利率很高，国债的利率高达40%以上，是很有吸引力的投资对象。但是，俄国政府苦于美元不足，突然决定延期偿付外国贷款和投资，大幅度降低卢布的汇率，投机基金没有来得及逃避，从而遭受了巨大损失。

　　在俄罗斯投资最多的是德国，德国的银行和基金也蒙受重大损失。欧洲证券市场发生了混乱，投机基金也没有预料到事态的变化，在欧洲市场的投资也蒙受损失。在美国，投资家知道投机基金遭受惨重损失以后，担心发生金融混乱,纷纷抛售公司债券，抢购国债。由于公司债券价格下跌，投机基金在这个领域也遭受巨大打击。大型投机基金都岀现巨额经营赤字。

　　由于投机基金取得了惊人的业绩，世界大型集团投资者、大银行等都积极为其出资或融资，甚至意大利的中央银行也委托他们运用储备金。如果解散投机基金，对世界金融的影响很大。在日本、东亚陷入金融危机时期，影响可能更大。因此，美国联邦储备委员会为了救济投机基金，立即组成融遂银团，提供了救济性融资。

　　在东亚，入们普遍对投机基金采取批评态度。许多人主张，投机基金必须承担公开信息的义务，以此限制他们制造货币危机或攻击特定银行的投机行为。另有许多人主张，必 须限制短期资本的移动。在东亚，中国和越南采取严格限制政策，马来西亚采取了限制外资外流的措施。有的国家正在研究限制流入的措施，由中央银行根据短期资本的流入量，相应提高储备金，事前设定流入限额。总之，入们开始对自由市场经济进行认真反思。