作为一种反收购策略的价值管理

　　在第四次并购浪潮中，管理层面临着巨大的被收购压力，这极大地激发了他们努力提高公司价值、降低被收购可能的积极性。股价不断下跌同时资产易于在市场上出售的公司很容易成为被别人收购的目标。拥有大量流动性资产的公司更是容易被收购。管理层发现釆用提升股票价格的管理策略会使公司成为昂贵的收购对象。随着股票价格的上升，收购者会越来越难以向股东解释这是一笔不错的交易，经营公司增加其价值的空间也更加有限。

　　股票价格的提高会降低几种收购策略的有效性。通过提高控制权成本可以使股权收购变得更加困难，并且能够降低代理权战争的有效性，因为当管理层提高了收购对象的价值以后，从股东那里获取足够的选票变得更加困难。一些支持收购的观点认为管理层面临的收购压力对股东有利，能够促使管理层采取行动使股东的投资价值最大化。股票的价格相当于是管理层业绩的汇报。管理层现在必须重视市场对他们管理行为的评价。这是对早些年公司运营方式的重大变革。在以前管理层会取视股票价格，但不会在绝大多数的重大决策中考虑股价因素。因此与其他方面相比，公司估值成为公司管理中最重要的部分。