证券化技术的进步使美国更强大

　　从70年代到80年代，在金融体系混乱和竞争不断激化当中，金融新技术相继涌现，为建立利巩固目前美国犧纾和证券业在世界市场占绝对优势的地位奠定了基础，同时也是美国的产业不断发展、新产业相继诞生的根本原因。其中之一就是资产证券化和证券化技术，即把各种资产变成具有流动性证券的技术。例如，可以把单个的贷款集中在一起，使它变成信托资产，再把信托资产分割成许多证券推销岀去。

　　购买证券的投资者按照证券包含的资产额获取利息。银行通过证券化，把债权转卖给最终顾客，因此可以解除伴随贷款的风险。在利率明显上涨时，持有低利率贷款资产会成为经 营负担，如果把这些贷款资产卖出去，就可以相应减轻利息负担。同时，这样做还可以避免这些贷款资产可能变成不良资产的信用风险，有利于经营保持稳定。为了减轻买方的风险，证券化的资产奏附带房地产抵押。

　　在美国资本市场，把住宅贷款证券化的住宅贷款证券占有很大比重，是交易额最多的证券之一。具有代表件的是联邦抵押金库发行的证券，这是一种先把住宅贷款集合在-起(抵押集合体)，再将其细分化而成的证券。联邦抵押金阵対这种住宅贷款集合休的木利提供担保。山于是在贷款满斯前支付利息，因此，利息金额会发生变动如果利率水平下降，在满期前偿还的住宅贷款增加，因此，支付的证券利息额也减少。鉴于这种证券由政府机构对本金提供担保，因此 信用程度很高，仅次于国债，而利率却高于国债。

　　以日木的例产来说，如同住宅金融公库把发放的住宅贷款(债权)变成证券机后转卖，如果这些证券的利润率稍高于住宅贷款利率，二者的利差就成为住宅金融公库的续费。

　　另外，汽车贷款和信用卡的债权证券化也不断发展。证券化的理想债权是期限、利率、担保等标准都相同的信货，最近，由于计算机技术的进步，对大量面向中小企业的贷款债权群也可以相当准确地推算出发生坏账的比例。这样，以降低证券化的成本、有利于扩大证券化的范围。

　　近年来，银行向企业贷款以后马上就把债权集中起来卖给年金基金，尽量减少风险资产。这是证券化比较极端的事例。当贷款债权可以根据需要实行证券化时，就意味着银行具备了证券公司的职能。