资本结构方法优化公司的财务杠杆率

　　从理论层面的研究结果表明，任何公司可以依据自身的战略目标选择一种最优资本结构和相应的长期投资策略，使公司价值最大化，但实际上最常用的资本结构优化方法是使公司的财务杠杆率接近于公司所属的同类最佳资本结构的水平，或围绕着公司最优资本结构的标杆率不断进行调整，这种方法为达到最优状态提供了一种模式。

　　举债经营的第一个好处是税收优惠：利息费用是可减免税的，而股权的现金股息则没有这种优惠。这种优惠随着公司债务的增加而增加。举债经营的第二个好处在于通过增加破产的成本和债权到期偿还本金的压力，迫使经营者在经营中和投资项目选择中更加谨慎，以提高经营效率和效果。但举债越多，破产的概率会越大，由此也增加破产成本。

　　企业的实际情况，合理权衡破产成本和代理成本来调整资本结构，充分利用举债节税的利益，权衡其他相关利益人的利益，追求企业权益资本收益率最高和企业股东财富最大化。同时提出如下的具体措施：

　　(1) 以同行业最佳企业的优化资本结构的模式为榜样，适当增加一些举债优化企业资本结构，充分利用举债带来的节约所得税的好处。

　　(2) 为有效控制破产成本和代理成本，一方面釆用同行业最佳的资本结构标杆控制举债的膨胀;另一方面，在融资决策中，尽量遵循融资优序定律。这种举措同时利用了两种理论的优点。

　　(3) 在优化资本结构的过程中，必须充分考虑利率因素、所得税、工资水平和经济增长率等因素。

　　(4) 权衡条件的财务目标与资本结构优化相融合，以保障股东和经理人以外的其他利益关系人的利益。