净现值法则的基础

　　净现值法则相当合理，你已经据之决策是否买进一块空地，建造一幢办公大楼。但是，是否所有投资者都可利用这一法则呢?你的投资目标是在追求下一年里的更高收益，但其他投资者却未必也是如此。为了更好地展开这一话题,我们不妨先来思考、下面的一种情境：

　　上岗第一天你刚刚应聘为埃克森-美孚公司股东关系部的职员，上岗第一天适逢公司召开年度股东大会，你被安排列席会议。会议议程本身似乎不过就是例行公事，但你注意到公司CEO极其认真地解释了埃克森-美孚公司的资本投资计划。对此你很是理解，毕竟这是一笔年投入超过100亿美元的资本庞大计划，应该进行更多的说明。

　　正式会议结束后，你与股东们一起共度茶话会，无意之中你听到一位显然已经退休的老妇人和一位热心的年轻人进行的一番极其热烈的交流：

　　煺休的老妇人：公司一直在花钱开发新油田，他们为何要买进俄罗斯Sakhalin项目30%的份额?这要花费120多亿美元去开发，几十年也不会有什么收益。让其他人到俄罗斯去找油好了，我们公司应该多发些股利，我也就可以多多地利用股利，这才是公司更好的用钱方式。美元在贬值，欧元在升值，我可在等钱去支付今年的意大利托斯卡尼的旅游。

　　热心的年轻人：我女儿米歇尔刚刚出生不久，想不想看看她的照片?肯定想看对不对?别急，我只带了十来张。我就是为她购买埃克森-美孚股票。她现在要的是尿布而不是股利。我们公司应该进行长期投资，在俄罗斯产出的石油将可以用来支付她上大学的开支。

　　你很想加入他们的讨论，但又有些迟疑。是啊，你该说点什么呢?埃克森-美孚公司的股东成千上万，这才只是两名而已，但他们却已意见不一。那么，新油田的开发是不是对小米歇尔是利好，而对退休的世界行游客却就是利空呢?对其他股东，情况又将如何?有的可能是长期投资但极其厌恶风险，有的则乐于利用埃克森-美孚公司股票的上涨机会，赚取短期利润，而厌恶风险的长期投资者和接受风险的短线投资者他们是否都能认同这位米歇尔父亲的观点，认为埃克森-美孚公司对俄罗斯东部的境外油田投资是一项明智之举呢?

　　所有这些问题的答案都是肯定的，只要埃克森-美孚进行的投资都具有正净现值，只要公司的所有股东都能平等地利用金融市场，公司股东就都能认同公司的投资计划。