详谈企业融资计划

　　融资计划最显着的缺点是它依赖于应付账款延期，这是一个非常昂贵的融资工具，不要忘了这样的延期账单 使公司每季度要为之花费5%——单利20%的年利率。

　　财务经理还要考虑一些其他的问题，譬如说：

　　1、该计划能提供令人满意的流动比率与速动比率吗?

　　2、如果这些比率变差，也许就会让银行担心，公司的贷款就会出现问题。

　　3、应付账款延期会不会产生无形成本呢?供应商是否开始怀疑公司的信用呢?

　　4、2002年的计划能否使活力公司在2005年的财务状况较好呢?

　　5、公司是不是应该为第1季度的主要资本投资筹集长期资金呢?这似乎相当合理，因为习惯的做法就是长期资产要用长期融资，况且这将大幅度降低短期资金需求。当然，相反的意见则认为公司资本投资所需的资金只是暂时利用短期借款，经营活动产生的现金到年末就已清偿了投资款项。因此，公司起初决定不立即寻找长期资金也许反映出公司想最终将留存收益用于投资。

　　6、也许可以调整公司的经营和投资计划，从而简化公司的短期融资问题。有没有较为简单的方法来延期第1季度的大量现金流出呢?譬如说，假设在第1季度的大量资本投资是为了在上半年购买和安装床垫填充机，但公司并不准备在8月前满负荷地使用新机器，也许公司可以说服机器生产厂家在交货时只收取成交价的60%,而待机器安装和调试正常后再收取剩下的40%。

　　7、公司降低其他流动资产的水平也许能够释放出现金来。譬如说，通过不断敦促账单过期的客户，可以减少应收账款(代价是这些客户将来也许会到其他地方订货);或者公司也许可以降低床垫的存货水平(代价是，一旦出现断货，也许就会丢掉生意)。

　　短期融资计划的制定总要不断地检验纠偏。针对你所提出的计划，要对之反复琢磨，要针对不同的资金和投资假设，反复调试，直至你认为无法再行改进为止。

　　反复检验纠偏非常重要，因为这有助于你了解公司所面临的真实情况。公司通过敏感性分析及其他工具来发现什么导致资本投资项目成功，什么导致项目失败。公司的财务经理面对同样类型的任务：不仅要选择计划，而且要了解可能出现的问题，要想到条件出人意料地改变时所需釆取的措施。