定价格：是否要用钱来购买股份

　　股权激励中，员工是否需要出资购买公司股份，这取决于股票的属性。一般来说，实股、注册股是需要花钱购买的，虚拟股是不需要花钱购买的，它属于公司赠予的。

　　那么，花钱购买的股份用什么方式来定价，价格是多少呢？

　　对于上市公司来说，股权激励计划的行权价格需要参照股票市场的价格来定。对于非上市公司来说，其行权价格可以通过专业机构的评估来确定每股的内在价值，以此作为股份行权价和出售价的基础。

　　事实上，对于非上市公司股权价值的评估是比较复杂的。即便评估出相对公允的价格，如果得不到员工的认可也没有任何意义。所以，非上市公司的股权定价，一般采取老板和员工共同协商的方式。当然，这不意味着随意定价，这种协商建立在合理合法的基础之上。

　　有车以后是一家汽车新媒体，借助互联网这一新模式快速发展起来，成立仅仅52天便得到第一笔风投资金300万元，一年内又获得第二轮融资为2400万元。之后，该公司平均半年融资一次，投资方包括腾讯、蓝标创投、真格基金、梅花创投、东方福海等知名机构。

　　有了强大的资金支撑，有车以后发展迅猛，创始人徐晨华和联合创始人陈强则希望把公司做成新媒体行业中的老大，力图尽快实现上市目的。为了让所有员工都安心工作，向着共同的目标努力奋斗，公司决定通过员工持股计划实施股权激励，激励对象包括32名员工，主要为公司中高层管理人员和核心员工，还有部分业务骨干。

　　有车以后采用的是实股，并不是虚拟股权或期权。公司成立广州有车以后管理咨询合伙企业(有限合伙)作为员工的持股平台，受到激励的员工都成为持股平台的有限合伙人。获得股权比例较多的是电商、产品、技术部门的三位负责人，如果按照公司12亿元估值计算，每人的股权价值可达到1000多万元。如果按照20亿元估值计算，三人的股权价值加起来可达5000万元，就连获得股权最少的员工的股权价值也能达到50万元。

　　根据持股计划，员工可以按照注册资本的价格购买股权。当时公司的注册资本为254.93万元，而上一轮的注册资本为234.75万元，所以员工可以用2.35万元获得1%的公司股权。就是说，如果公司按照按20亿元估值计算，员工花2万多元就可以获得价值2000万元的股权。

　　对于员工来说，这是一个非常有刺激性的激励计划，所以，有车以后的股权激励方案非常成功。，的得胤其得纂下面，我们了解一下非上市公司的股权定价标准。

　　1、以公司的注册资本金为标准

　　即以公司注册资本金为标准确定股权价格，每份激励标的的获取价格设定为1元。这是最简单的定价方法，也适合注册资本金与净资产相差不大的中小企业。

　　2、以企业净资产为标准

　　即通过专业评估机构来评估企业的净资产，净资产除以总股本获得每股净资产的价值，然后以每股净资产价值作为每股激励标的的价格。这适合注册资本金与净资产相差较大的企业，也是员工比较乐于接受的定价方式。

　　比如，某公司制订了股权激励计划，向公司及下属控股子公司董事、监事、高级管理人员及主要业务骨干发行限制性股票，其激励股份的购买价格是按照公司当年财务年度报表披露的每股净资产为基础来确定的。当时，该公司下半年每股的净资产是1.345元，每股价格就确定为1.35元。

　　公司也可根据自身的经营状况，以注册资本或者每股净资产为基础，选择适当的折扣来确定价格。这样一来，激励力度加大了，员工可以用较低的价格获得股权，其积极性更容易被调动起来，更愿意为了达成公司的长远目标而付出努力和热情。

　　3、参考市场同类型上市公司股价

　　一些高新技术公司，可以参考市场同行业同类型上市公司的股价来确定股权激励的获取价格。即以同类公司的股价和财务数据为依据，计算出本公司的主要财务比率，然后利用这些比率作为市场价格乘数对目标公司进行估值。

　　市盈率是比较普遍的估值方式，即按照净利润的倍数来定价。比如，某公司每年的净利润是100万元，那么按照10倍的市盈率来算，其每股定价就是10元。

　　总上市公司的市盈率有两种，即历史市盈率和预测市盈率。前者是公司上一个财务年度的利润，后者是公司当前财务年度的利润，或是未来12个月的利润。一般来说，预测市盈率对历史市盈率都有一个折扣。

　　其中，公司价值=预测市盈率×公司未来12个月的利润

　　比如，某行业的平均历史市盈率是40，那么预测市盈率为30左右。对于同行业同等规模的非上市公司来说，其预测市盈率则为15~20;同行业且规模较小的初创企业的预测市盈率更小一些，一般为7~10。

　　4、按照最近一轮融资估值的一定折扣来定价

　　按照最近一轮融资估值的一定折扣来定价，而折扣则需要参考企业的实际情况来确定，一般来说在1~5折之间。

　　比如，某企业最近一轮的融资估值为1000万，则激励股份可以是100万到500万。因为融资估值本身较低，按照融资估值来定价，员工们都愿意接受。如果企业在融资估值的基础上再给予一定的折扣，员工会更加积极，更能让股权激励发挥更好的作用。