发现投资经理的财务欺诈行为的方法

　　对伯尼•麦道夫投资公司的客户而言，如果在2008年12月初就知道自己成了庞氏骗局的受害者且投资账户余额已完全不存在，他们想必会非常震惊和悲伤。鉴于多年来有着持续的高回报，麦道夫投资公司作为货币投资管理者享有金牌声誉。多年来，投资者对麦道夫投资公司的投入高达数百亿美元，但结果发现自己的资金被用来支持庞氏骗局——用后来投资者的资金偿还前期投资者的资金。2009年6月，麦道夫承认了其欺诈行为并供认由其个人独自实施，随后即被判处150年监禁。

　　在评估任何公司时，公司的利益相关者必须做到：第一，清楚业务性质并评估数据的可靠性;第二，评估公司管理层的称职程度和职业操守;第三，评估公司制街的充分性。

　　1、清楚业务性质并评估数据的可靠性

　　通过评估麦道夫投资公司的主要数据，就可以发现两个耀眼的警告信号：该公司的投资回报和向投资者收取的费用。首先，多年来该公司的月度投回报似乎超常一致。虽然这些年市场总有牛熊之分，但麦道夫投资公司从未报告过月度亏损，这显然不符合逻辑，而且不可能做到这样的绩效。虽然某些时期公司可能取得出色业绩，但也有时期公司的业绩可能很槽糕。所以，合法投资管理公司所取得的回报不可能稳定不变。

　　其次，投资公司对其投资者所收取的费用通當包括管理费用(占所管理资产的1%~2%)以及投资基金基于投资回报的激励性奖励(可高达20%)。令人奇怪的是，麦道夫并没有向投资者收取任何费用。相反，他乐于按客户账户所交易股票收取每股几美分的微不足道的经纪人佣金。表面看来，投资者应该知道“没有免费的午餐”。不过，通过报告持续的高回报以及向客户几乎不收取任何费用，麦道夫诱使投资者不断地为他提供资金。这里，投资者应该记住“太好了就不能相信“这句格言。如果管理者取得的业绩好得令人难以置信，那么投资者就应牢记永远不要把钱交给对方。当时，麦道夫的投资者也许不明白这样的道理：业绩没有波动且不收取管理费用的投资基金完全是骗人的。

　　2、评估公司管理层的称职程度和职业操守

　　治理结构不完善或监督不力往往成为滋生财务欺诈的沃土。与阿德菲亚传播公司这一家族企业相同，麦道夫投资公司的管理层也有很多家族成员。具体而言，麦道夫的兄弟、两儿子和一侄女都在公司管理层担任重要角色。显然，这样的环境为滋生欺诈行为提供了温床，任何潜在投资者都应以怀疑的眼光加以考察。

　　此外，对吹嘘其职业操守的管理者，投资者应延迟决策，必须先做一些探人调査。事实上，真正注重职业操守的往往很少吹嘘自己，因为吹嘘自己既不得体，也不适当，自己是否注重职业操守应该由他人来判断。

　　3、评估公司制度的充分性

　　另外，投资者应要求投资基金拥有其他恰当的制衝机制。例如，拥有称职的独立审计师和第三方银行或经纪公司来管理其资产。对于麦道夫投资公司的投资者而言，这两类保护措施似乎都不存在。一方面，麦道夫投资公司的独立审计师FriehUng & Horiwitz是一家规模很小、无知名度的事务所。鉴于麦道夫投资公司的规模，这一做法当然令人奇怪。美国证券交易委员会指控该审计师参与或协助了麦道夫投资公司的欺诈，如对麦道夫投资公司进行虚假审计并出具虚假审计意见。另一明显的警告信号就是缺乏第三方来保护麦道夫投资公司投资者的现金和股票免遭他人盗窃。如果没有这样的中介机构，投资者自身就无法保证其资产的安全。因此，投资者在将资产托付他人时须牢记：必须请第三方来托管自己的资金。