风险投资与评级机构

　　日本的金融体系正在从大藏省严格限制下以主力交易银行为核心的间接金融方式转向自由市场体制，开发出多种直接金融方式。金融体系发生变化后，银行职员的工作方式将发生巨大变化，企业体制也可能发生根本变化。

　　首先，试对美国金融体系与企业管理体制之间的关系加以说明。美国经济主要依靠市场的力量运作。在美国，当企业处在创业时期时，主要依靠风険投资，新企业能否发展和成功，很难预测。企业成功可能性最大的时期是利用革新技 术生产新产品的时期，但是风険也比较大。即使生产出新产品，也可能由于价格太高卖不出去，或者在样品阶段就会夭折。风险投资如同参加高风险、高收益赌博的投资者俱乐部。风险企业取得成功，实现股票上市，投资者可以获得巨 额投资利益，而失败时，他们的投资将化为鸟有。最近，风险投资的高收益引起广泛关注，年金基金、人寿保险公司、基金会等集团投资者和银行都积极参与风险投资。

　　在进行风险投资时，投资者从高技术研究人员、第一线的技术人员、会计师、律师以及能集中优秀人才的猎头公司和就业介绍公司提供的成百个风险企业中挑选优秀企业，作为出资对象，随着这些企业的发展，逐步增加投资。风险投资者还通过向风险创业企业派遣有能力的兼职董事和派遣金融、营业、销售方面的专家给予支援。新企业在风险投资者的支持下得到发展。

　　对发行公司债券的企业，首先由信用评级机构对发行的债券确定信用级别，对大量公司债券的坏账、死账可能性进行预测。投资者参考评级机构评定的级别判断购买哪种债券。企业向信用评级机构支付手续费，请他们对发行的债券评级。如果没有信用级别，在美国市场不能发行债券。

　　市场分析员分析有关产业的动向，对发展前景作出预测，分析这些产业中企业的财务状况和收益状况。市场分析员作为证券公司的投资小组成员开展活动，当证券公甬计划推销一种股票时，他们直接到投资者那里当面说明这家公同的发展前景和股票动向。他们有时也担任集团投资者的投资顾问，

　　市场分析员和基金经营者代理投资信托和集团投资者的基金，他们的任务就是增加基金总额。他们了解整个宏观经济的动向，通过预测景气、利率、汇价趋势，并参考公司内 部经济专家和其他市场分析员的意见和见解，在国内外买卖 股票和公词债券，提高基金的价值。基金经营者根据基金出 资者的要求，按照髙风险高收益、低风险低收益或者二者特 点混合在一起的中间目的运用资产。他们为了提高基金的资产价值，经常采取一些不正当的做法。例如，在股票交易中买空卖空，散布某家企业危险的信息，在股票价格下跌之后，瞅推时机低价买进股票，当这个企业的股价上涨时，再把股票抛售出去。当感到某种股票危险时，欺骗熟悉的投资家，巧妙地把股票推销出去。据说，对基金经营者来说，取掘成功的关键是：在出现危机情况时，为了逃避风险，要尽量拥有大批认购危险股票的投资家。