Sovereign银行的并购扩张战略和公司股东利益

　　在1995—2005年期冋，总部设在宾夕法尼亚州的Sovereign银行通过27项不同的并购交易迅速扩张。公司从一家仅有不到1500名员工、120家分支机构的银行扩张成为拥有将近10000名员工和超过730家分支机构的大型金融机构。但是，公司CEO杰伊•西杜通过并购壮大公司的战略并没有得到一些经管短期资本的大股东的认同，他们更希望银行更多地关注于提高股东收益而不是扩大规模。这导致在2005年10月，银行最大的股东，位于圣地亚哥的短期资本经营者关系投资者有限合伙公司发起争夺董事会席位的代理权战争，目的就是为了赢得公司发展战略的话语权。

　　当公司总裁西杜宣布Sovereign银行将向西班牙最大的银行、具有148年历史的西班牙国家银行出售19.8%、价值24亿美元的股票来融资，花费36亿美元收购Independence银行时，大机构投资者与银行CEO的冲突达到了顶点。西班牙国家银行在并购领域也很活跃，完成了当时欧洲历史上最大的跨国收购以154亿美元的价格收购了英国的阿比国民银行。

　　这次交易的一个侧面影响是收购稀释了持不同意见的股东的权益份额和投票权。关系投资者公司等机构投资者向纽约证券交易所提出申请，要求Sovereign银行将此次并购提交公司股东大会表决。但是纽约证券交易所拒绝了这一申请。市场通过降低Sovereign银行的股票价格表达了自己的不满。

　　2006年3月，Sovereign银行与关系投资者公司达成一项协议，关系投资者公司将委派一名代表加入银行董事会，同时Sovereign银行必须在董事会中再增加一名外部董事。关系投资者公司相应地放弃诉讼。在2006年底，西杜辞去Sovereign银行CEO的职务。Sovereign银行与关系投资者公司的斗争说明公司大股东，包括对冲基金等，在对公司管理层的监督中发挥了关键的制衡作用。