换股交易与现金交易的税收激励

　　税法规定以股换股的交易可以视作免税重组处理。也就是说，目标公司股东收到的股份除非被出售，否则不用被征税，是免税的。因此，目标公司的股东可以延迟纳税，直到岀售从收购方公司获得的股票时再纳税。公司重组有一项税收劣势，那就是收购方不能利用非重组交易中允许使用的其他税收优惠，就像交易如果采用现金融资，也无法获得税收优惠一样。

　　如果交易不是一项重组，那么就可以获得一些税收优惠，比如逐步增加资产基础的能力、使用目标公司拥有的但没有被使用的退税额度等，甚至还可以接受负债来交换目标公司的股份。比如，目标公司股东可以接受一部分债务作为目标公司出售的分期付款，在这种情况下，除非目标公司股东收到实际支付，否则递延的支付不需要纳税。卖方可以累计这部分未收讫出售价格的利息，利息收入同样可以免税。