贴现率与风险、跨境收购与风险

　　贴现率与风险

　　对于既定的收益流，风险越大，使用的贴现率就越大。如果预期的现金流或者收入流在各期都比较相似，那么应该使用较低的贴现率。对于高风险的现金流或者收入流而言，需要加上风险溢价以提高贴现率。较高的贴现率会降低每年预期收入额的现值。

　　跨境收购与风险

　　到国外去投资会因为市场的不同而大不相同。收购方会担心外国政府可能釆取措施限制自己从外国市场获得现金流的能力。这些措施包括调整税率、出台新的规则甚至国有化。如果政府不稳定，潜在的收购者就很难预计政府会不会控制整个投资命脉。最近有一个很好的例子，委内瑞拉政府发生了巨大的权力变更，新一届政府对商业活动持消极态度，并威胁将接管美国的石油公司对委内瑞拉石油行业的投资。

　　显然有的国家风险会更大一些。因此在考虑贴现率的时候要加入国家风险这个因素。处于转型期的国家，比如俄罗斯和中国，风险还很难预测。在不稳定的市场上进行投资往往要求更高的风险溢价。那些国家可以通过降低风险因素来提高国内的商业价值，吸引更多的境外投资者，使投资者能够更好地预测他们想要获得的收益。