银行发行杠杆贷款的扩张

　　商业银行发现，通过把杠杆贷款组合起来出售给债务的投资者，比如对冲基金，可以很快将债务撤离资产负债表，通过这项业务可以发行更多的贷款和产生良好的收入。在21世纪早期，美国少数几家大规模的商业银行经营着大部分的杠杆贷款业务。这些银行包括美国银行和美国富国银行。当然其他银行也开始来争夺这块风险可控而利润可观的业务。与此同时，对冲基金也非常积极地参与这种贷款。于是在这一领域发放贷款的大商业银行数量大幅度增加。

　　2005年左右，交易商们发现自己不能总是从高收益债券市场上获得收益，而杠杆贷款市场上的收入常常要高得多。此外，2005年左右，垃圾债券市场上的利率在12%〜14%之间，而杠杆贷款市场上的利率范围为伦敦同业拆借利率之上200〜300个基点。

　　1999年，监管当局放宽了原来限制银行承销证券的管制措施。这使得商业银行开始进军承销市场，比如垃圾债券的承销业务。一旦获得了进入这一领域的机会，商业银行马上就积极地发展业务，抢占市场份额。在2005年，美国银行的证券部门成为承销业务的领头羊，占领了市场总份额12%的业务。杠杆贷款是贷给非投资级别借款者的债务。这些贷款在杠杆收购中发挥了非常重要的作用，借款者会釆用垃圾债券和杠杆贷款这两种来源的负债完成杠杆收购。