萨比姆公司——收购计划失败后的破产

　　收购交易失败的公司，尤其是那些通过用大规模举债来完成收购交易的公司常常面临很高的破产风险。这是市场对拙劣的并购策略所给予的最为严厉的惩罚之一。萨比姆公司就遭遇了这样的命运。2001年2月，它不得不在纽约州南部申请破产保护。这家公司制造萨比姆牌器械、第一警报烟雾警报器和科尔曼户外用品等，破产申报文件中显示，公司的净资产为负值，其中资产为29.6亿美元，负债为32亿美元。由于无法承担自己积累起来的高达25亿美元的负债(其中一部分是由于失败的收购交易所导致)，公司只好申请破产。

　　公司在1998年为实施叁起收购交易向银行贷款17亿美元，这笔负债是公司财务圧力的主要来源之一。在这些交易中，萨比姆公司收购了生产睡袋和其他户外用品的科尔曼公员、咖啡先生品牌的拥有者希格内什品牌公司和第一警报器公司。这些在本质上亳不相关的收购应该已经向投资者亮出了警示的红牌。银行贷款分别来自摩根士丹利添惠投资银行、第一联合银行和美洲银行。萨比姆公司苏终披露，在“公司复苏艺术家”艾伯特•邓洛普带领下，通过向零售商过量销售它们不需要的商品来提高短期收入。艾伯特又被称作“链锯艾尔”，他因为拯救了斯科特纸业公司而出名。

　　萨比姆公司在2002年采取破产的方式重组成为美国家居用品公司。公司的重组方案提出将债权转化为股权。2005年，美国家居用品公司被位于纽约州的嘉顿公司的赖伊以7.456亿美元的现金外加1亿美元负债的价格收购。