对并购后集团公司的财务分析

　　按照现代财务理论，并购的最终目的是公司的价值增加，因此对并购后集团公司的财务分析主要是对其价值的评估。确定并购行为对公司价值的影响主要有三种方法：一是以市盈率为基础分析并购行为对市盈率和每股收益的影响；二是以剩余价值为基础，分析并购行为是否带来更多的剩余收益；三是以资本结构理论为基础，分析并购是否使双方的资本结构得到优化，从而使公司的价值得到提升。当然，我们还可以从综合资本成本和资本累积增长率的角度来逬行并购后集团公司的财务分析。

　　值得注意的是，并购后的财务评价应当以长、短期评价相结合。虽然在并购前后的短时期内，并购双方的市场价格往往会出现异常波动，但是并购是否成功更多的应当从长远的角度考虑，这也比较符合股东的长远利益。此外，如前述分析，并购后企业的账面盈利能力会受到并购会计处理方式的较大影响，导致会计盈余难以反映真实的并购效果，因此可以结合现金流量分析法来进行评价。

　　最后，对企业并购效果的评价不能忽视相关的非财务指标。企业并购的非财务评价应当包括如下方面：并购是否达到合理的规模经济；并购是否达到生产关系的改革；并购是否协调了企业间的关系；并购是否有利于企业产业结构的调整；并购是否提高存量资产的利用效率；并购是否达到市场优势效应等等。