企业纵向整合的动机

　　企业可能由于几个方面的原因而考虑进行纵向整合。正如在美孚一超级石油的并购案例中所见到的那样，企业可能为了确保可靠的供应来源而进行纵向整合。可靠性不仅指具备供应来源，还包括质量保证和及时输送等方面的考虑。及时的供应有助于企业提高自身产品的可靠性。除此之外，那些追求零库存管理目标的公司可以利用纵向整合来降低存货成本。

　　人们普遍认为，当一家企业收购了供应商后就能获得超越竞争者的成本优势。因为从前向独立的供应商购买生产要素时，支付的价格中必须包括一部分利润，而现在就不需要了。这就产生了一个问题：什么是适当的内部转移价格？内部转移价格是指公司从它所控制的供应商或者子公司中购买供应品或投入要素时在账面上记录的价格。

　　这些成本节约可能体现在更低的交易成本方面。通过收购一家供应商，以预先规定的价格与之建立长期的供货关系，并购企业就可以避免在与独立的供应商的合约结束时出现的货源中断现象。拥有自己的供应商，企业就能够更好地预测未来的采购成本，并避免因重新拟定供货协议而带来的不确定性。

　　进行纵向整合的另一个原因可能来自拥有个性化投入的需求。这些个性化投入可能是由客户企业定制的产品或设备，这些产品或设备可能除定制者外没有其他市场。企业如果选择不提供这些产品，可能就会失去这些客户。如果生产这些产品需要固定的启动成本，企业就很难把这些生产任务推给其他供应商。其他供应商可能也不愿意生产这种个性化产品，除非购买者能补偿启动成本，或者与之签订长期供应协议，保证供应商能够分期收回前期发生的启动成本。解决这个问题的一种方法是收购供应商，之后企业就可以直接控制这些个性化投入，并且监督整个生产过程以符合自己生产的标准。

　　有关纵向整合的另一个有趣的例子是汽车营销。汽车制造商很早就认识到它们需要向潜在的顾客提供融资支持，通过更加便宜和便捷的贷款政策来提高汽车销量。为此，通用汽车公司建立了通用汽车金融服务公司，为那些无法获得足额资金购买新车的购买者提供低成本的贷款。像通用汽车金融服务公司这类企业可以通过在货币市场上发行商业票据来筹借资金，运用货币市场利率与汽车购买者支付的利率的差异，公司就可以在促进汽车销售的同时赚取财务收益。