确定财务报表中的价值

　　财务报表包含了不同质量的信息，会计有时也是不可信的，但它所包含的信息至少比较确切。财务报表建立在会计原则基础上，而会计原则很大程度上除去了主观的值息，财务报表将被审计。所以，当分析师检验财务报表中的信息质量并按其已知的质量水平整理组合这些信息时，财务报表将成为给企业定价这项工作的起点。

　　财务报表报吿两个綜合数据，即股东权益账面价值和盈余。权益的账面价值是在资产负债表底线上的数字;盈余是利润表底线上的数字。两种方法在这两个综合数据的基础上确定公司价值。定价公式如下：

　　价值=基本价值+额外价值

　　这个公式说明分析师在财务报表中确定一个特定的度量数据作为起点，而后计算这个数据所未能反映的“额外价值”。这个基本价值可能是所有者权益的账面价值，因此有：

　　价值=账面价值+额外价值

　　这里账面价值就是计算价值的起点，但分析师认识到账面价值不是价值的完整反映，因此还需要计算额外价值。在此过程中，他计算内在市净率，即权益价值相对账面价值的倍数。定价问题转化成计算这些非账面价值的数据的方法。

　　前述的基本价值也可能是盈余，则有：

　　价值=盈余+额外价值

　　在这个情况下，盈余成为计算的起点，额外价值产生市盈率的概念，即权益价值相对盈余的倍数。在上述两种情形下，分析师的工作从一个财务报表上的确切数据开始，并且在其中加入了对于较为主观的信息的分析。