企业服务行业资讯

调整后现值模型需要计算财务杠杆带来的价值。你可能会问：如何计算财务杠杆带来的价值?为了回话这个问题,我们首先研究MM资本结构无关定理......

现在，开始进行企业内部分析，我们将变换视角分析公司自身特点对企业经营投资的影响，我们将对公司的目标任务、产品和服务、营销和销售策略、投资偏好、财务健康等方面展开研究......

供应链是一个综合概念，包括采购、生产、研发、分销整个过程。供应链实际上涵盖了从产品雏形开发，到确定组成部分，直至最终将产品送达消费者手中这个过程中一切重要的环节......

经济学家通常按照竞争方式的不同对产品进行划分，竞争方式包括差异化竞争和产品价格竞争。产品差异化是建立在质量、服务、功能基础上的。产品或者服务是否为消费者提供了某种特殊的地方......

分析师有时用市净率(市值/账面值比，MB ratio)来估计公司的价值。用市净率估计公司价值和用市盈率基本一样，仅仅是换了一个不同的乘数和价值驱动因素。我们用可公司的市净率乘上目标公司的JK面价值来估计目标公司的价值......

市净率等于市盈率乘以净资产收益率(ROE),因此影响净资产收益率的因素同样会影响市净率。我们必须配比可能会影响净资产收益率的因素，对净资产收益率进行配比是比较容易的......

如果一个变量会影响市盈率,那么我们或者要对它进行配比，或者就要对它带来的影响进行调整。因为不同公司的财务政策有很大差异，我们很难找到一家在经营特点和资本结构方面都能很好地和目标公司配比的可比公司......

一个应对会计报告差异的方法就是使用价格销售收入比(PS ratio)，而不是市盈率。这个方法消除了大部分(不是全部)会计报告差异带来的影响，因为绝大部分的会计报告方法和估计选择都影响到确认费用的时机......

因为存在着大量不同的可接受的财务报告方法，一些分析人员建议使用公司的现金流而不是盈余来作为乘数估值的价值驱动因素。乘数应该由价值除以某种衡量现金流的变量而不是盈余计算得到......

应对会计差异的一个办法就是按照目标公司的会计选择来对可比公司的报告盈余进行调整(我们也可以按照可比公司的会计选择来调整目标公司的盈余)。虽然不是总能很好地进行这一调整，但在一些合理的假设和估计之下......

为了了解资本结构是如何影响市盈率的，我们首先要把市盈率写成一个财务杠杆的函数。首先,我们假设公司的财务杠杆不会影响公司债务和权益的总价值。我们同时假设财务杠杆对公司的经营不会有任何影响......

在市盈率分析中,这些公司必须在能影响市盈率的因素方面可比。通常很难找到在所有因素上都类似的可比公司。例如，可比公司的行业和所使用的会计方法可能和目标公司一致......