财务杠杆的合理利用

　　最佳财务结构不仅可以降低企业的综合资金成本，将财务风险控制在合理水平，而且可以通过财务杠杆创造更多收益。

　　财务杠杆是基于企业存在的债务，使得企业息税前利润的变动幅度小于普通股的每股收益变动幅度。如果从这个层面的财务杠杆定义来说，可以通过财务杠杆系数对财务杠杆进行量化，其计算公式如下：

　　财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率

　　通过这个公式，可以准确地计算出息税前利润的变动率与普通股的每股收益变动率之间的比例关系。如果息税前利润的变动率相比普通股的每股收益变动率形成的比例越小，财务杠杆的作用越大。

　　例如，财务杠杆效应中的负债融资，相比权益融资虽然需要承担更大的风险，但是可以有效降低融资需要付出的资金成本。

　　企业在持续发展壮大过程中，离不开资金的不断输入。而银行贷款作为融资的一种重要渠道和方式，企业在向银行贷款过程中，往往会因为贷款利率的上涨付出更多的成本。这时，就可以通过财务杠杆效应中的负债融资进行化解。在企业资本结构不变的情况下，企业的债务利息不会发生大的变化，而债务利息是通过息税前利润进行偿还，那么企业只要重点关注息税前利润的变化情况即可。当息税前利润减少时，息税前利润的变动率与普通股的每股收益变动率形成的比例就会增大，企业收益就会降低，反之，就会提高企业收益。

　　由此也可以得知，财务杠杆为企业带来的不只是积极作用，也会产生负面影响，关键要看企业内外部的各种财务因素如何变化。一旦财务因素发生不利变化，那么本该为企业带来促进作用的财务杠杆，也会转而成为企业发展的绊脚石;如果财务因素发生有利变化，那么看似会提高企业财务风险的财务杠杆，也会成为企业突飞猛进的原动力。

　　对于企业老板而言，必须对财务杠杆的作用进行全面、详细、深入地了解，才能合理、有效利用财务杠杆为构建最佳的财务结构服务，进而可以实施更有效的财务管控活动，实现企业财务战略目标。