管理层收购

　　管理层收购是这样一种杠杆收购，即公司管理层决定将其管理的公司或公司的某个部门退市。我们还提到许多管理层收购是由该部门的管理层购买上市公司的那个业务单位。在过去十年里，对业务单位进行的管理层收购在美元金额和数量上增长迅速。杠杆收购数据表现出来的显着趋势同样表现在管理层收购的数据中。第四次并购浪潮结束后，管理层收购的数量和美元金额大幅度下跌，但随着进入第五次收购浪潮，管理层收购再度复苏。但是管理层收购的美元金额再也没有返回到第四次并购浪潮中的水平，在数量上，2003年的管理层收购接近20世纪80年代中期的水平。

　　在管理层收购中，管理者会投入--部分自有资金，其他资金由投资者提供，大部分资金是通过负债借来的。企业被收购后变成一个独立的公司，有自己的股东、董事会和管理团队。虽然管理层收购的购买者是公司内部人，而杠杆收购的购买者是公司外部人，但是两者的操作程序差别不大。可以设想，管理层收购的购买者会比外部购买者更容易获得相关的公司盈利信息，这个因素使得管理层收购比杠杆收购更加容易成功。容易获得信息只是一个方面，有时候母公司是因为经营不佳而被迫卖掉那个分支部门的，虽然经营不佳要归咎于管理层。被管理层收购后，公司可以继续由塬来的管理者经营，但是在杠杆收购中，新所有者会安排他们自己的管理者。新来的管理者不会太依赖于以前的职工和公司资产，他们更愿意实施能使公司扭亏为盈的变革措施。

　　当公司想要从某个分支部门撤出投资时，通常会将这个部门卖给外部人。例如，在2006年1月，得州仪器公司宣布将公司的传感器和控制器业务卖给位于波士顿的一家私人权益公司——贝恩资本公司，开价30亿美元。在公司从分支部分撤资的情况中只有很少一部分是卖给管理层的。