现金流杠杆收购与有资产担保的杠杆收购

　　杠杆收购是主要使用债务融资进行的收购。通常都是现金交易，由收购方公司筹借交易所需要的现金。大部分债务要用被私有化公司的资产做抵押。

　　那些没有大量资产可以用作抵押品的公司也能进行杠杆收购。服务行业就是一个例子。服务行业的公司没有很多价值高的物质资产可以用作贷款的抵押品，但如果它们的现金流足够多，那么仍然是很好的杠杆收购对象，高额的现金流而非物质资产为债权人提供了保障。债务资本的提供者希望能够保持非常可观的现金流，永远不会面临破产清算的窘境。它们还认识到，即使是物质资产，当整个产业或整个经济萧条的时候，资产的价值也会受公司衰退的负面影响而下降。

　　现金流杠杆收购，有时候也称作没有资产担保的杠杆收购，债务融资的期限会更长，到期期限通常为10〜15年。相对来说，有担保的或有资产支持的杠杆收购的筹资期限仅为5年。现金流杠杆收购可以让非资本密集型行业内的公司也能够成为杠杆收购的对象。这在美国经济中非常重要，因为美国是一个以服务业为主导的经济体。许多服务行业，比如广告行业，物质资产相对于总收入而言非常少，但是现金流很大。

　　通常来说，债权人会在现金流杠杆收购中面临更大的风险，他们希望在承担额外风险的同时能够获得更高额的回报。高额回报可能来自更高的利率以及准权益条件，通过权证或直接持有目标公司股份的方式，债权人可以拥有公司的一部分权益。权益份额可以从公司股票10%的下限高至公司股票80%的上限。当债权人认为风险很大时，持有权益的比例也会更高。

　　没有抵押品的贷款并不意味若债权人没有公司资产做担保。没有担保的贷款有权在被担保贷款全部清偿后，获得抵押资产的变卖所得。