对冲基金

　　对冲基金是开放式投资基金或者共同基金的另一种替代品。对冲基金经理不向投资者公开募集资金，因此不需要像共同基金那样进行公开报告。由于对冲基金不需要面对严格的报告要求，因此投资者不太容易获得它们的收益数据。当收益比较高的时候，投资者可能不太关心基金的投资报告，但是当收益低于预期时，投资者往往就会需要基金经理对令人失望的业绩作出完整的解释。尽管对冲基金可以提供的数据并不是太多，但是对冲基金发展的成功是毫无疑问的。据称在美国有1万亿美元的对冲基金在运作，有8000位对冲基金经理在工作。对冲基金进行的交易占到纽约证券交易所所有交易的一半以上。

　　一直以来，对冲基金都采用各种积极的投资战略。包括卖空、掉期、套利和使用负债来增加潜在收益。与私人权益基金类似，对冲基金从机构投资者和富有的个人那里筹集资本。小规模投资者是无法提供大量的初始投资资金的，只有极少数量的投资者能够参与投资。在20世纪90年代早期，对冲基金曾经对参与基金的投资者非常挑剔。基金管理者的态度是只接受那些自愿加入对冲基金的投资者，投资者应该对基金的收益感到满足，并能接受少最的信息披露。长期资本管理公司的破产是一个巨大的失败。这家公司曾一度非常著名，它宜称运用诺贝尔经济学奖获得者默顿•米勒和迈伦•斯科尔斯的专业知识来管理资金。他们的专业技能并没有确保基金不受损失。长期资本管理公司创建于1994年，在1998年俄罗斯债务违约危机后陷入破产。公司的基金在一个月内损失了20亿美元(是其资本金的20%)，这家公司的破产把许多大金融机构都拖入了濒临破产的局面。这些金融机构把大量的资金借给了这家基金公司。最后美联储主席艾伦•格林斯潘伸出援助之手解决了这个灾难。

　　长期资本管理公司经营失败以后，投资者开始重视自己的对冲基金投资。与此同时，对冲基金在20世纪90年代和21世纪继续成长和发展。