公司规模与信用等级有关吗

　　经验研究证据表明，公司规模与信用等级密切相关。一般而言，公司规模越大，信用等级可能越高。

　　规模较大的公司往往能做到分散经营，并拥有较强的竞争力，这些均反映在大规模公司一般拥有较大的市场份额上。市场份额分析能够为信用评级提供重要的信息。但是，较大的市场份额并不完全等同于较强的竞争优势或行业统治地位。比如在集中度较高的行业中，可能存在几家规模较大的公司占有绝大多数的市场份额，每个大公司的市场份额虽然都比较大，但同其他主要竞争对手相比，都不具备特别的优势或劣势。

　　小规模公司往往缺乏必要的资源来进行多元化经营，因此相比之下比较容易受到经济形势和市场环境变化的不利影响。而且小规模公司的财务弹性也比较小，一些小公司虽然资质不错，但在遇到短暂的财务困境时，缺乏必要的财务弹性，无法获得融资帮助，因此存在较大的破产风险。

　　在公司规模和信用等级的关系上，存在另一相反的观点，也即认为小规模、成长型的公司应当比大规模、成熟型(甚至开始衰败)的公司拥有更好的信用等级。这一观点似乎有理，但却考虑欠周。实际上，大规模公司往往拥有较强的生存能力，即使它们的生产经营遇到了一定的困难，也能够得到银行、供应商、客户等利用相关团体的支持，而且大公司往往积累了大量的非核心资产，它们可以通过出售这些资产来度过难关。相比之下，财务困难发生时，小公司得到的支持力度要小得多，而且这些小公司明显缺乏必要的资产保护。这些小规模、成长型公司往往野心太大，由于权益资本规模有限，它们往往会利用较高的财务杠杆来追求更高的目标。

　　此外，高速成长公司往往会出现经营管理效率跟不上发展步伐的情况。这些因素都限制了小规模成长型公司信用质量的提高。经验研究表明，没有任何证据显示原来处于投机级别的小规模成长型公司随后的信用等级有实质性提高，实际上这些公司违约的概率大大超过了投资级别公司的违约概率。