项目申报五失

　　目前投行的竞争力越来越集中表现在项目承揽、方案设计和发行承销等方面，不过，具体项目的执行力却也取决于若干细节。以WB公司债项目申报为例，3月筹划启动，至5月终于具备条件递交申请。为了在后期发行时间窗口上掌握主动，报批环节的效率显得愈发重要。在申报前，由于项目人员对相关规则——实际上主要是具体的政策、做法(而且这些政策未必公开、这些做法未必有据可查、有稽可考)——的掌握不甚熟悉，或把握不甚严格，导致接二连三地出现操作失误，致使公司遭受损失、材料申报迟延。

　　1、文件用印程序

　　启动慢，过程松。原拟5月16日(周一)申报，倒推时间，则应5月13日(周五)完成发行人及中介各方用印，周六日印刷整理文件。但是，券商方面实际履行用印审批程序的时间已经是周四晚上，加上周五督促不力，致使周五下班前仅有业务组负责人即审批第一个环节的签字，还差业务部门负责人、法律合规部、总裁以致董事长的签批等诸多环节。

　　2、文件签署人员

　　不谙实践，妄自臆测。关于“不干扰发审委审核工作的承诺函”，尽管无明文规定，但按证监会历来强调正式申报文件“亲笔签名”等原则精神，理应从严，以显郑重和严肃，实践中法定代表人亲笔签字的情况也很常见。企业专门问过此事，项目人员并不清楚实际情况，以为总经理签字亦可，于是随口答应客户：“应该可以。”本来企业的安排是，周日(15日)晚完成并送达全部签署文件，因临时纠正上述承诺函签字事项，不得不重新让法定代表人签字，为此耽误大半天，至16日午后相关文件才从企业现场送到北京。

　　3、文件签署方式

　　不懂规则，贸然操作。《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第24号——公开发行公司债券申请文件》第五条之第二款规定：“所有需要签名处，均应为签名人亲笔签名，不得以名章、签名章等代替。”项目人员不熟悉或未学习相关规定，便想当然地认为，名章签署不必等领导在场，效率更高，且以为名章与亲笔签字等同或等效。在申请用印时，项目人员赫然写明“××名章××枚”，待到烦琐的电子用印程序好不容易履行完毕，正准备实际盖章时，发现“名章”不可代替亲笔签字，于是一切从头开始。为此，前后误时三天之久——周四启动的用印程序，走到周日又重新开始，而之后的周一当天无法完成全部流程，至周二各方才签署完毕，项目组为此连续加班三天，有两个晚上几乎熬了通宵。

　　4、文件格式

　　不知政策变化，盲行陷入被动。项目组没想到，更大的打击还在后面。熬了几个晚上，当周三上午向证监会正式申报时，受理处告知：仅有发行保荐书而缺发行保荐工作报告，必须补后再报，否则不予“接受”材料。项目组此刻真正是“有苦说不出”，怨证监会乱改规则而不经公示?怨运营部门只知内部固守陈规而不掌握外部政策动态?怨项目组自己不主动加强学习、了解政策?特别是此前已经有人问到项目组是否需要提供发行保荐工作报告，但项目人员并未引起重视和认真对待，所以，要怨，应该怨项目组职业敏感度不够和执业责任心不强!

　　5、文件传递

　　内容不审，路线模糊。有关本次发行公司债的协议由项目负责人改定和传递，但项目组其他成员在应客户要求传递全套申报文件电子稿时，竟连同协议草稿一并发送给客户。后来，客户方有意无意(应该是无意)无视之前发送的经审定的协议文件，使用了对其更为有利的协议草稿，在完成了用印、签署等工作后递交我方，我方用印电子程序此时已履行而待盖章，但经办人员突然发现：客户送签版本与我方电子用印审批附件竟然不一致!从维护客户关系大局考虑，此时实已无法深究版本对错和责任承担问题。但不管怎样，申报时间因重新用印而延期，不仅如此，还可以说公司因此“主动”承担相关损失。

　　可以看出，效果取决于过程中，效率损失在细节上，而更好的效果、更高的效率又与专业、经验、意识、习惯等相关，归结其中的关键则是一个办事方法问题。曾国藩说：“办事之法，以五到为要。五到者，身到、心到、眼到、手到、口到也。身到者，如作吏则亲验命盗案，亲巡乡里;治军则亲巡营垒，亲探贼地是也。心到者，凡事苦心剖析大条理、小条理、始条理、终条理，理其绪而分之，又比其类而合之也。眼到者，著意看人，认真看公牍也。手到者，于人之长短，事之关键，勤笔记，以备遗忘也。口到者，使人之事既有公文，又苦口叮嘱也。”“五到”之法，对于投行项目执行颇值参考。